眾說紛紜的“光線傳媒收購貓眼電影”的傳聞終于拉下帷幕。5月27日，光線傳媒公告稱，以換股、支付現(xiàn)金等方式，獲得貓眼電影合計57.4%的股權。其中，光線控股以1.76億股光線傳媒股份換取上海三快科技持有的28.8%的股權，支付8億元現(xiàn)金獲取9.6%的股權；光線傳媒支付15.83億元獲取19%的股權。由此也估算出貓眼電影的市值——約83億元。

　　83億是貓眼電影的真正價值？

　　4月26日，微影時代宣布完成30億的C+輪融資，加上C輪，兩次融資總額已達45億元，公司估值20億美元。5月15日，淘寶電影獲得17億元人民幣的A輪融資，融資后整體估值達到137億元。相比較市值超越百億的兩位競爭者，貓眼電影估值83億稍遜一籌。

　　而光線傳媒的公告中指出，相比較微影時代、淘寶電影的估值，貓眼電影的市場價值是較為公允。即83億的市場價值，加上“交叉換股”的方式連接到的資源，才是貓眼電影的真正價值？但事實并非如此。貓眼電影83億的估值，是完全符合行業(yè)對其的預期。

　　眾所周知，貓眼電影沿用新美大“燒錢”模式迅速成為行業(yè)內領先者，洋洋得意。但持續(xù)的砸錢，帶來的結果就是貓眼電影無錢可花，而不是持續(xù)上漲的市場份額。貓眼電影的前母體新美大雖是騰訊系公司，但相比較微票兒來說，貓眼電影和騰訊的關系顯然不是一個層級，而百度糯米有BAT之一的百度，淘寶電影有BAT之一的阿里，無BAT傍身、無源源不斷資本支撐的貓眼電影，想要再展霸氣燒錢的風范，恐力所不及。而在百度糯米、微影時代、淘寶電影票補大展的圍攻下，貓眼電影交出的成績就是節(jié)節(jié)敗退的市場份額。根據相關數(shù)據機構的資料顯示，從2015年Q2開始，BAT系在線票務平臺的圍攻下，貓眼電影市場份額遭到快速“分流”，市場份額也從Q1時王興在北京電影節(jié)上所說的70%，一路下滑到Q3時的26.73%，頹勢明顯。

　　當然，持續(xù)下滑的市場份額反映到盈利方面也是不能看。之前《經濟參考報》報道的數(shù)據顯示，2015年上半年，美團幾塊業(yè)務就陷入巨虧漩渦，當時的數(shù)據是到店業(yè)務每月虧3億元，外賣每月虧1.5億元，而貓眼電影每個月也虧掉1億元。

　　由此可見，縱使現(xiàn)在貓眼電影在電影行業(yè)的市場份額仍以23.5%居行業(yè)第一，但下滑的市場份額、達到冰點的院線關系、長期虧損的業(yè)績，也讓其地位搖搖欲墜。況且，貓眼電影的市場份額并不能代表其市場價值，83億對貓眼電影來說，雖是王興急于甩手貓眼電影的證據，也是行業(yè)預期下的真實數(shù)字。

　　那此番光線收購貓眼電影，攜帶幾十億資本挺身而出，是否會英勇就義呢？

　　萬事開頭難，光線＋貓眼電影難上加難

　　對于此次收購貓眼電影，王長田認為，互聯(lián)網與電影娛樂產業(yè)的結合是發(fā)展趨勢，雙方在低調、務實等文化理念上高度一致，“我們將持續(xù)注入各種資源，支持貓眼成為國內領先的‘互聯(lián)網+’綜合娛樂平臺�！�

　　王興則表示，新美大將繼續(xù)把貓眼和光線傳媒在文化娛樂的綜合優(yōu)勢與美團-大眾點評的本地生活服務平臺、大數(shù)據平臺緊密結合，共同為中國的電影和文化娛樂行業(yè)貢獻力量。

　　一個是國內最大的電影投資和發(fā)行公司之一，一個是最大的在線電影購票平臺之一，光線收購貓眼電影看似皆大歡喜，新美大王興找到了貓眼電影的“新東家”，為貓眼電影暫時性輸血，成功連接行業(yè)優(yōu)勢資源，傳統(tǒng)文化娛樂公司光線傳媒接入互聯(lián)網，增強宣發(fā)能力。但前途未卜的未來卻是正在前方。

　　4月11日，王興通過內部郵件宣布，正式分拆貓眼電影業(yè)務，并表示貓眼電影已在3月份實現(xiàn)BG層面的盈利。而光線傳媒公告指出，截止2016年3月31日，貓眼電影的凈利潤約8萬元，2015年實現(xiàn)GMV156億元。但BG是內部的事業(yè)群概念，可能并不是貓眼電影的整體，這種模糊說辭上的“盈利”，意義并不大。而8萬元的盈利，恐怕連一個月的員工工資都不能完全支付，又有什么說服力呢？若說早前王興對于BG層面盈利的說法是為了快速擺脫貓眼虧損的文字游戲，那光線傳媒的公告或許是為拿下貓眼電影之后對董事會和股東的特別說辭，兩者同樣讓人質疑。

　　單純粗暴的票補大戰(zhàn)已經不是在線票務平臺競爭的唯一手段，深度滲透的全產業(yè)鏈上下游布局才是平臺實實在在的價值。或許光線和貓眼電影的結合并不是為了貓眼電影的盈利，而是像王興內部郵件中的“重點加強發(fā)展電影上游業(yè)務，打造貓眼娛樂媒體平臺�！�，也就是向產業(yè)價值鏈上利潤高的電影的投資、宣傳和發(fā)行進軍。但不得不說，貓眼電影的步調有點晚。

　　淘寶電影在A輪融資中，和和影業(yè)、博納影業(yè)、華策影視、南派泛娛、聯(lián)瑞影業(yè)等傳統(tǒng)電影公司參與投資，傳統(tǒng)優(yōu)勢資源為其保駕；微影時代積極布局電影產業(yè)上下游，包括原創(chuàng)內容、開發(fā)制作、發(fā)行營銷和衍生品售賣業(yè)務，還涉及投資基金、體育業(yè)務等，投資方中不乏萬達、天神娛樂等上游強勢力量；百度糯米也借助百度O2O消費生態(tài)圈，打造出“3.7女生節(jié)”的電影宣發(fā)小高潮。貓眼電影此時才有錢、有資源布局上下游產業(yè)鏈，不是老當益壯，而是為時已晚。

　　光線是把雙刃劍，貓眼電影到頭一場空？

　　光線傳媒可以說是國內電影制作和發(fā)行的領導者，成功運作了《美人魚》、《泰囧》、《致青春》等多部華語電影票房冠軍影片，培養(yǎng)發(fā)掘了眾多新人導演，如今集電影投資、制作、宣發(fā)，電視劇投資、發(fā)行，藝人經紀、新媒體互聯(lián)網、游戲等業(yè)務于一體，是中國最大的民營傳媒娛樂集團之一。對于尚在布局初期的貓眼電影來說，無線就是“止渴”的良藥，讓貓眼電影在行業(yè)中再次榮耀一把。但天下

　　的事不會百般盡如人意，光線收購貓眼電影除了上述有益影響，也有不可忽視的不利可能，何況還有前車之鑒。

　　在行業(yè)人士眼中，被光線收購的貓眼電影不再是獨立存在的票務平臺。此后的工作安排中，貓眼電影肯定或多或少受到光線的影響，讓其他電影制作與發(fā)行公司對貓眼心生忌憚。甚至有業(yè)界人士表明，“捆綁光線后，其它電影公司和貓眼的合作會存在問題�！�

　　另外，在線票務平臺被傳統(tǒng)影視公司收購后銷聲匿跡的情況也不是無中生有。之前華誼收購在線票務網站賣座網，想要在互聯(lián)網方面一展身手，卻要面對“沉寂”的結果。而光線也不是毫無劣跡。2015年7月，光線以占有68.55的股份收購網票網。收購之后，網票網在貓眼、微票兒、淘寶電影等主流平臺的下毫無逆襲能力，趨于泯滅。

　　可能未來不可琢磨，但現(xiàn)實卻是鐵錚錚的存在。對于淘寶電影、微影時代、百度糯米已準備充足的票補大戰(zhàn)，燒錢搶用戶，資金到位的貓眼電影顯然可以隨時開打，但要力挽狂瀾，止住貓眼電影的跌勢，就意味著光線馬不停蹄的盈利，以及不予計較的掏錢，但光線是否已為“錢袋子”角色做好心理預設，準備與BAT面對面抗衡了呢？情況不太樂觀。