隨著央行重啟14天逆回購，債市在短期調(diào)整后熱度逐漸恢復(fù)。而機構(gòu)對于債市后市投資機會的分歧也進一步加大，部分機構(gòu)稱已降低杠桿回避風(fēng)險，但也有機構(gòu)在調(diào)整后積極看多債市。
無論債市慢�；A(chǔ)是否牢固，當(dāng)前債市收益率下行則是不爭的事實。一些機構(gòu)的思路已經(jīng)發(fā)生變化，認為在大類資產(chǎn)的配置方面，當(dāng)前股市的投資性價更高。
機構(gòu)對債市走勢存分歧
業(yè)內(nèi)人士稱，近期債市的波動或是債市進入再次調(diào)整的開始，后市債市投資空間有限。但也有人認為，債市慢牛根基不變，長期依然看多債市，短期調(diào)整或是上車機會。
深圳一位債券基金經(jīng)理對債市相當(dāng)悲觀�！皞袥]什么好做了，收益率太低，6、7月份債市的火爆，大概率是機構(gòu)繼續(xù)加杠桿所致，機構(gòu)只有不斷加杠桿才能賺點辛苦錢，可這種情況難以持續(xù)，近期債市的波動可能是再次調(diào)整的開始�！�
“近期財政部連30年期國債也開始拿出來賣了，且發(fā)行利率創(chuàng)下多年以來的低點。債市的投資泡沫到底什么時候破滅不得而知，但我覺得后面投資機會不大，債市這波上漲幾乎透支了未來十年的行情�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理說。
也有人將上周的回調(diào)與4月份債市的波動相比。景順長城固定收益部研究副總監(jiān)、景順長城景瑞收益?zhèn)鸾?jīng)理陳文鵬認為，目前看，二季度信用風(fēng)險集中爆發(fā)引起的市場恐慌已逐漸平復(fù)，資金面的短期壓力也得到緩釋。雖然短期會受到擾動，但債券仍有趨勢性機會，目前來看，市場沒有重現(xiàn)四月份大幅調(diào)整的預(yù)期。
富國基金也認為債市近期不太可能出現(xiàn)類似四月份的大幅回調(diào)，主要原因在于引起市場調(diào)整的原因不同。當(dāng)前，債券市場承受一定壓力，緣于央行一系列“收短放長”的做法和資金面的趨緊，而四月份債市大調(diào)整主要原因是信用違約、房地產(chǎn)市場銷售數(shù)據(jù)向好、通脹抬頭等多重因素疊加所致。
對于債市的具體投資品種，基金經(jīng)理更為看好定開債基的表現(xiàn)。博時基金固定收益總部現(xiàn)金管理組總監(jiān)陳凱楊表示，今年以來定期開放債券基金整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于其他債券產(chǎn)品，與目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和債市趨勢發(fā)展息息相關(guān)。定開基金具有杠桿優(yōu)勢，有機會獲取超額收益。
陳文鵬也看好定開債基的長期業(yè)績表現(xiàn)，認為定開型債基的資金穩(wěn)定性更高，便于基金經(jīng)理進行較長期限資產(chǎn)的配置，從而獲取更高的票息收益。
部分機構(gòu)稱當(dāng)前股市
投資性價比更高
在對債市后市投資機會的分歧中，一些基金已經(jīng)將大類資產(chǎn)配置的目標(biāo)轉(zhuǎn)向股市，認為投資股票性價比更高。
深圳一位基金經(jīng)理對記者表示，“雖然長期來看，經(jīng)濟下行的背景下債市存在機會，但債市其實已進入了一個非常尷尬的階段，利率債賺錢難，信用債又恐踩雷，債市的投資性價比不高，我們現(xiàn)在將投資目光鎖定在股市”。
“我們正在發(fā)行一只主要投向股市的靈活配置基金，預(yù)期規(guī)模有25億元。當(dāng)前險資通過舉牌不斷配置地產(chǎn)、食品、零售等大藍籌板塊個股，這是市場增量資金的重要來源�？春孟掳肽旯墒械耐顿Y機會，樂觀的話上證綜指有望突破3600點。我管理的新產(chǎn)品主要收益也將從股市中獲得”。
這種觀點也得到了另外一家公募基金專戶基金經(jīng)理的認同，他認為，當(dāng)前股市風(fēng)險相對較小，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，在市場流動性充裕的情況下，各類資產(chǎn)可能會出現(xiàn)輪動，相比高位盤整的債市，股市的投資風(fēng)險較小，預(yù)計股市會有一波行情。
然而，盡管部分人士對股市后市的投資機會相對看好，但從基金公司產(chǎn)品發(fā)行層面來看，債券型產(chǎn)品仍是絕對主力。8月份以來基金公司上報的26只基金產(chǎn)品中，債券型有16只，股票型基金僅有1只。
