當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在0.25%至0.5%不變，這是今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第六次決定維持利率不變。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示，加息的條件正在成熟，很可能在年底加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫更表示，如果沒(méi)有重大風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)將在今年加息一次。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)和耶倫的態(tài)度越來(lái)越明確，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期似乎并未增加，這就是美元走弱、黃金和全球股市走強(qiáng)的主要原因。美國(guó)利率期貨顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期12月加息概率僅為60%，與會(huì)議聲明公布之前沒(méi)有任何變化。

如今的市場(chǎng)似乎存在著這么一個(gè)邏輯：不僅要聽(tīng)美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)什么，還要看美聯(lián)儲(chǔ)做什么。盡管美聯(lián)儲(chǔ)和耶倫在此次會(huì)議上充分闡述了12月要加息的理由，但市場(chǎng)看到的是今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上的不斷拖延，這也就難怪金融市場(chǎng)對(duì)于此次會(huì)議發(fā)出的12月加息預(yù)期并不買(mǎi)賬。

事實(shí)上，一旦美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，則市場(chǎng)存在劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)一次次讓步，市場(chǎng)似乎也不相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠回到正常利率水平。就像“狼來(lái)了”的故事，美聯(lián)儲(chǔ)一開(kāi)始喊“要加息”，市場(chǎng)是相信的，但隨著一次次只打雷不下雨，市場(chǎng)開(kāi)始不買(mǎi)賬了。不過(guò)，盡管放羊娃多次說(shuō)謊，但最后一次狼真的來(lái)了。所以，全球市場(chǎng)還是要警惕12月“狼真的來(lái)了”。

從短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息給美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)更多的回旋余地。從中期來(lái)看，由于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已基本符合美聯(lián)儲(chǔ)加息的條件，若通脹出現(xiàn)超預(yù)期回升，不排除美聯(lián)儲(chǔ)加快加息的進(jìn)程，而政策實(shí)施的超預(yù)期將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，與其苦等“狼來(lái)了”，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)布的各種言論，還不如未雨綢繆，做好各種應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。讓美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期縈繞全球資本市場(chǎng)，其實(shí)也是美聯(lián)儲(chǔ)的高明所在：大力渲染美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，讓處在世界各地的美元加速回流美國(guó)。各國(guó)央行要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏、力度做全面分析，全方位做好各種應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。從另外一個(gè)角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息同時(shí)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始加速，讓基礎(chǔ)利率逐步恢復(fù)到歷史平均水平。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注點(diǎn)重新聚焦通脹，而把改善經(jīng)濟(jì)的任務(wù)交回給市場(chǎng)，其實(shí)也是預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要手段，所以市場(chǎng)也不至于要“恐懼”美聯(lián)儲(chǔ)加息。

大膽猜想一下，如果到了12月美聯(lián)儲(chǔ)還不行動(dòng)，那么光說(shuō)不做或許是2016年美聯(lián)儲(chǔ)留給投資者最深刻的記憶。還是那句話(huà)，不僅要聽(tīng)美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)什么，還要看美聯(lián)儲(chǔ)做什么。