【李小加：深港通只欠“槍響” 宣布至開(kāi)通或隔一周】
深港通的正式起航已經(jīng)開(kāi)始讀秒，首場(chǎng)深港通推介會(huì)11月18日在深交所舉行。港交所行政總裁李小加在接受第一財(cái)經(jīng)等媒體采訪時(shí)表示，深港通已準(zhǔn)備就緒，開(kāi)通只等待決策層的“槍響”。
他同時(shí)透露，已將業(yè)界的反饋傳達(dá)至監(jiān)管層，開(kāi)通時(shí)間可能會(huì)是周一、并且宣布和正式開(kāi)通間或有一到兩個(gè)星期準(zhǔn)備時(shí)間，“同時(shí)推出的那個(gè)周一希望不要有太大波動(dòng)，比如指數(shù)剔除等節(jié)點(diǎn)�！�
在推介上，深交所總經(jīng)理王建軍介紹了近期的深港通準(zhǔn)備進(jìn)程。8月16日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》以來(lái)，深交所與港交所、中國(guó)結(jié)算共同推進(jìn)了技術(shù)開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)制定、市場(chǎng)動(dòng)員等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，目前已基本就緒。10月下旬，兩所一司在全球聯(lián)合開(kāi)展了各類路演活動(dòng)50余場(chǎng)。
在推介會(huì)上，李小加表示，深港通是內(nèi)地與香港市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通邁出的“第二條腿”，其最重要的意義是解決了此前一直存在的矛盾問(wèn)題；既要確保雙向投資的便捷性，又要確保這一過(guò)程的可控性，“請(qǐng)進(jìn)來(lái)、走出去要有一定規(guī)模、同時(shí)又要控制得住”。
李小加還同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在資本市場(chǎng)開(kāi)放不斷推進(jìn)的過(guò)程中，滬港通、深港通的交易機(jī)制會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。
在其看來(lái)，當(dāng)前境內(nèi)外資本市場(chǎng)的資金存在兩種類型；一類是很早就出去做境外投資的成熟投資者，另一類是專注于做本地市場(chǎng)投資，不具備境外市場(chǎng)投資實(shí)力的資金。而滬港通和深港通所對(duì)接和服務(wù)的是二者中間的資金，即有境外資產(chǎn)配置的需求卻不具備相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)和能力的投資者。這也會(huì)是滬港通、深港通機(jī)制將長(zhǎng)期存在的意義。
資金布局》》》
【深港通箭在弦上 南北資金“嘗鮮”稀缺標(biāo)的】
目前，香港股市每日成交金額算上衍生品都不到1000億港元，大大低于A股的日成交金額。自上周首批大中型基金公司獲批港股通交易權(quán)限之后，內(nèi)地資金通過(guò)滬港通和深港通進(jìn)入港股，將帶來(lái)很大一部分增量資金。與此同時(shí)，南北資金對(duì)稀缺標(biāo)的充滿期待。
稀缺標(biāo)的“被重倉(cāng)”趨勢(shì)明顯
總體來(lái)看，港資普遍青睞業(yè)績(jī)好、市值大的內(nèi)地行業(yè)龍頭；內(nèi)地投資者瞄準(zhǔn)的則是一些高成長(zhǎng)的小盤股。有一定的估值優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)大盤精選混合型基金基金經(jīng)理黃成揚(yáng)表示，對(duì)于估值和成交都處于歷史偏底部位置的港股來(lái)說(shuō)，是一股很大的向上拉動(dòng)作用。而對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，引入更多偏重基本面投資的境外資金，也有利于改善投資者機(jī)構(gòu)，加大機(jī)構(gòu)投資者比例，穩(wěn)定估值體系，加快與國(guó)際接軌。
QFII的持倉(cāng)情況在一定程度上反映了海外投資者的投資風(fēng)格及配置偏好。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，三季度QFII重倉(cāng)股分布中，前五位分別是寧波銀行、�？低�、美的集團(tuán)、格力電器和五糧液。軍工概念股也備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，成飛集成在三季度沖高回落，而QFII三星中國(guó)中小型股精選母基金出手建倉(cāng)88.73萬(wàn)股，同樣躋身前十大流通股東之列。
景順長(zhǎng)城大中華基金經(jīng)理周寒穎說(shuō)，港股在油氣服務(wù)、金融業(yè)(如資產(chǎn)管理)、地產(chǎn)、可選消費(fèi)(如鞋類、電影娛樂(lè)、博彩、餐飲等)、電信與科技等板塊，有強(qiáng)勢(shì)的品牌及更豐富的選擇。港股的金融、電信、信息技術(shù)行業(yè)占比高于A股。
“南下”資金投資港股方面，從重倉(cāng)股來(lái)看，截至三季度末，國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、新興市場(chǎng)持有騰訊控股占基金凈值比分別為7.77%和8.05%，位居第一重倉(cāng)股的位置。同時(shí)，港股石藥集團(tuán)在三季度也獲得兩只基金的大幅增持，躋身十大重倉(cāng)股。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月16日，石藥集團(tuán)自7月以來(lái)股價(jià)分別上漲15.94%，對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)較大。
背后隱含“三大邏輯”
首先，從“估值角度”來(lái)看，部分A股和港股之間的分歧依舊很大。融通滬港深智慧生活基金經(jīng)理王浩宇表示，由于港股便宜，國(guó)內(nèi)投資者甚至可以賣掉一些A股去買港股里面同樣的股票。所以從估值互補(bǔ)的角度來(lái)看，他認(rèn)為雙方是有投資機(jī)會(huì)的。
就目前A股市場(chǎng)上的情況，外資對(duì)家電、白酒、醫(yī)藥等稀缺標(biāo)的興趣濃厚。華潤(rùn)元大信息傳媒科技混合基金經(jīng)理袁華濤表示，海外機(jī)構(gòu)投資者投資風(fēng)格穩(wěn)健，偏好估值較低、市值較大的股票。受益于中國(guó)老齡人口占比不斷提升，醫(yī)藥行業(yè)在十三五期間有望維持10%以上的穩(wěn)定增長(zhǎng)，A股醫(yī)藥板塊也會(huì)受益。
其次，貨幣的互補(bǔ)性也盤活了南北資金“交流”的意愿。華潤(rùn)元大信息傳媒科技混合基金經(jīng)理袁華濤表示，隨著人民幣波動(dòng)加大，為對(duì)沖貶值壓力，與美元掛鉤的港幣資產(chǎn)對(duì)內(nèi)地資金具有吸引力，高股息的大盤藍(lán)籌股在投資者眼中具有相當(dāng)?shù)呐渲脙r(jià)值，低估值藍(lán)籌對(duì)于出海配置的內(nèi)資仍是首選。
最后，兩地行業(yè)上的“互補(bǔ)性”也造就了稀缺標(biāo)的的火熱，長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)大盤精選混基經(jīng)理黃成揚(yáng)說(shuō)，港股更適合新興行業(yè)的公司上市融資，而這類公司一般代表了中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的方向，極具成長(zhǎng)性，同時(shí)估值也會(huì)比A股的同類公司(如果存在的話)低很多，因此在上市后也取得了較好的股價(jià)表現(xiàn)。
盡管受雙方資金青睞的A股總體上有著利多優(yōu)勢(shì)，但個(gè)別標(biāo)的的表現(xiàn)呈現(xiàn)出良莠不齊之勢(shì)。有分析人士稱，自滬港通正式開(kāi)通以后，個(gè)別A股的行業(yè)龍頭股分化明顯，有港資流入的行業(yè)龍頭也不一定會(huì)在股價(jià)方面體現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，稀缺標(biāo)的的選擇仍要慎重。
金信基金投研部相關(guān)人士表示，稀缺性不能成為買入的核心理由。也有分析師表示，港資是否流入對(duì)股價(jià)的影響相對(duì)不大。他說(shuō)：“資金流動(dòng)之勢(shì)影響股價(jià)的眾多因素之一，港資流入不一定意味著股價(jià)一定上漲；借鑒此前滬港通的經(jīng)驗(yàn)，大部分標(biāo)的股票的滬股通交易額占該股票總交易額的比例并不高�！�
