上周五A股下跌，其中滬綜指跌0.49%至3192.86點，該股指全周累計微跌0.10%。上周五為期指交割日，權(quán)重股常會有異常表現(xiàn)，故大盤當(dāng)天的下跌并不能說明太多問題，投資者主要還得觀察本周盤面。

市場幾乎肯定美聯(lián)儲12月將加息，故美元近期走勢極強，這也使得人民幣的貶值壓力進一步加大。人民幣中間價上周貶1%至6.8796，這看似不小，但其實已經(jīng)頗為難得，因美元指數(shù)迄今已十連陽，期間最大升幅5.72%，僅上周就升了2.28%。

我相信美元漲勢短期內(nèi)應(yīng)極難延續(xù)，故本周人民幣貶勢或會緩和。美元過強及債市收益率過高可能并非美國樂見，不排除其未來刻意吹些“涼風(fēng)”的可能。

美元這輪上漲是因市場預(yù)期特朗普大搞基建將誘發(fā)通脹并引發(fā)美聯(lián)儲多次加息，但畢竟只是預(yù)期。依我看來，“沙盤”與“實戰(zhàn)”的區(qū)別是很大的。相信接下來市場會逐漸冷靜下來，最近金融市場的暴漲暴跌會有所修正。不過，美元就算有所回落，幅度可能也不會很大，且不久后有可能再漲，因12月上旬意大利就將進行修憲公投，至少在結(jié)果出臺前歐元會承壓。

在投資市場，人們多半會設(shè)法對抗人民幣貶值。對一些有條件的投資者來說，可考慮做空外盤黃金并同時做多內(nèi)盤黃金。此外，銅、鋅、銀等也可采取類似操作，只是操作會更困難些，風(fēng)險也會大些。順便提醒下，投資者要做就做正規(guī)的期貨交易所或者金交所品種，最好不要去碰來路不明的產(chǎn)品。

如果投資者沒條件做外盤，那不妨就等待低點后購買銀行的紙黃金，然后長期持有即可。若人民幣未來續(xù)貶，即使國際金價沒漲，以人民幣計價的黃金也會漲。

股市方面，近階段資金趨緊，且短期內(nèi)不太可能緩和，所以大盤一般會繼續(xù)承壓，投資者在股市中仍應(yīng)采取保守策略。記得10月上旬時我就說過，國內(nèi)資金成本很可能走高，其后資金成本曾降過好一陣子，只是最終還是回升了。

由主觀因素看，央行應(yīng)已經(jīng)意識到本幣貶值對通脹的傳導(dǎo)作用，所以個人認(rèn)為貨幣政策斷難再松；由客觀看，樓市調(diào)控也不能完全依靠行政手段，也需要貨幣政策的配合。畢竟，資金如水，無孔不入，縱有千手封堵，恐怕也會百密一疏！

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