如今，老百姓的投資理財方式早已脫離了存款的范疇，保險、銀行理財、基金等產(chǎn)品也已成為主流，尤其是保險，由于其兼具保障風險和獲取收益的特性，近年來發(fā)展尤為迅猛——根據(jù)保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，截至今年10月末，保險資金運用余額高達12.9萬億元。

2016年前三季度按業(yè)務(wù)分類累計原保費規(guī)模情況

保險資金首要的功能是保障，是老百姓的“救命錢”，應(yīng)當以穩(wěn)健投資、長期投資為導向，但今年下半年以來，有保險公司卻在A股市場大舉掃貨，做短線投資、參與上市公司控制權(quán)的爭奪。如此高風險的投資和短線操作，引發(fā)整個A股市場的不安，甚至引起了人們對保險資金的質(zhì)疑。

在對兩家焦點險企前海人壽和恒大人壽做出相應(yīng)監(jiān)管舉措后，今日（12月13日）下午，保監(jiān)會召集保險公司的一把手開了專題會議。會上，保監(jiān)會主席針對當前保險業(yè)發(fā)展中的問題，提出了新的明確的要求。

圖片來源：保監(jiān)會官網(wǎng)

從保監(jiān)會主席項俊波的發(fā)言不難發(fā)現(xiàn)，保險公司想要通過炒股致富、想要一口吃成胖子的美夢，恐怕是難以實現(xiàn)了。

將提高萬能險業(yè)務(wù)經(jīng)營門檻

近期，萬能險因機構(gòu)在在二級市場頻繁舉牌而深陷輿論漩渦，雖然監(jiān)管對個別投資激進機構(gòu)做出了相關(guān)處罰，但在此次保監(jiān)會召開的專題會議上，萬能險仍是監(jiān)管討論的主要內(nèi)容之一。

圖片來源：東方IC

保監(jiān)會信息顯示，項俊波在肯定了近幾年來保險業(yè)發(fā)展的業(yè)績之后，也同時提出了保險業(yè)面臨的風險問題。“保險行業(yè)風險總體可控，但是要清醒地看到，行業(yè)在快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些新的情況，暴露出一些新的問題，部分保險公司資金運用方面資產(chǎn)負債不匹配，集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購，投資激進，少數(shù)公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張，一些公司股東結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化。問題產(chǎn)生的原因，主要表現(xiàn)在市場主體對保險經(jīng)營規(guī)律的把握存在偏差，對金融市場 風險的認識還不到位，另一方面監(jiān)管自身的理念、規(guī)則、力度也有待強化�！�

基于此，保監(jiān)會提出了要收緊萬能險業(yè)務(wù)、提高萬能險經(jīng)營門檻的監(jiān)管思路。其中特別提出：

加強制度約束，進一步改造萬能險業(yè)務(wù)規(guī)則、重塑萬能險發(fā)展生態(tài)，研究制定萬能險的經(jīng)營門檻、業(yè)務(wù)資格、產(chǎn)品期限最低標準等一系列剛性約束，保證發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展方向；

其二，強化比例控制，對中短存續(xù)期產(chǎn)品實施更加嚴格的總量控制，研究制定在償二代框架下更高的資本約束，推進保險機構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鼓勵支持發(fā)展風險保障型和長期儲蓄型業(yè)務(wù)發(fā)展；

其三，降低負債成本，對按規(guī)定需要審批的產(chǎn)品堅持更加嚴格審慎的原則，并根據(jù)市場利率情況必要時繼續(xù)降低審批利率的上限。并加大對備案產(chǎn)品的抽查力度，完善產(chǎn)品退出機制，引導保險機構(gòu)逐步降低最低保證利率。

“產(chǎn)品期限、經(jīng)營門檻之前也是有的，只不過是萬能險經(jīng)營門檻很低，大部分壽險公司都能做，所以也就沒什么影響�！蹦畴U企內(nèi)部工作人員對每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，上述兩個監(jiān)管指標之前都有相關(guān)規(guī)定，只不過標準很低，尤其是產(chǎn)品期限這個指標，也是后來互聯(lián)網(wǎng)保險起來之后，有一部分公司借助互聯(lián)網(wǎng)將產(chǎn)品期限做短（主要在提前退保的手續(xù)費收取上做短），才讓外界覺得萬能險產(chǎn)品期限短。

據(jù)上述人士介紹，如果監(jiān)管從這些方面入手加強監(jiān)管，估計對個別萬能險比較多的公司影響會比較大，一方面是因為控制了其新增保費，另一方面萬能險比較多的公司，由于其產(chǎn)品期限短，滿期給付會給出去一部分，加強之后就等于控制了源頭，對個別激進的小公司而言會有壓力。

不過對于合規(guī)保險公司而言，業(yè)內(nèi)人士認為影響有限，一者這些機構(gòu)本身萬能險就不多，二者其有大量的續(xù)保業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)的量本身就大。

據(jù)保監(jiān)會表示，就萬能險業(yè)務(wù)規(guī)范方面，落實不到位的保險公司，保監(jiān)會將毫不手軟，嚴格采取停止接受新業(yè)務(wù)等嚴厲的監(jiān)管措施。保監(jiān)會還將加強與人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會的部門協(xié)作，在規(guī)范和約束保險公司一致行動人行為、跨市場類資管產(chǎn)品監(jiān)管、規(guī)范杠桿收購行為等方面，強化監(jiān)管協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力，防止監(jiān)管套利，切實防范系統(tǒng)性風險。

進一步降低單一股東持股比例

除了對萬能險作出規(guī)定，保監(jiān)會會議上還指出保險公司治理存在的缺陷和不足，并給出整改方向。

保監(jiān)會表示，將從四個方面入手，提升公司治理水平作為治本之策，進一步完善以治理架構(gòu)、治理機制、透明度為三支柱的公司治理監(jiān)管體系建設(shè)，切實提升公司治理有效性。

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需要注意的是，保監(jiān)會特別指出了嚴控股東準入標準和單一股東持股比例上限：

首先，嚴格股東準入標準，進一步修訂完善《保險公司股權(quán)管理辦法》，將保險公司股東分為財務(wù)類、戰(zhàn)略類和控制類，分別設(shè)立嚴格的約束標準，嚴格防止“動機目的不純”的投資者投資保險業(yè)；

其次，強化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管，將進一步降低保險公司單一股東持股比例上限，修訂完善《保險公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，加強關(guān)聯(lián)關(guān)系監(jiān)管，強化對關(guān)聯(lián)交易合規(guī)性和公允性的核查，防范“一股獨大”帶來的風險，進一步加強產(chǎn)融隔離，推動建立健全保險企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的隔離機制，建立風險防火墻。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，保監(jiān)會對保險公司單一股東持股比例做過多次調(diào)整。2004年，保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司管理規(guī)定》對中資保險公司股東設(shè)置了20%的持股比例上限；2010年，《保險公司股權(quán)管理辦法》放寬了中資保險公司股東持股比例進行了原則性規(guī)定；2013年，保監(jiān)會在《關(guān)于〈保險公司股權(quán)管理辦法〉第四條有關(guān)問題的通知》中適當放寬了保險公司股權(quán)投資持股上限至51%。

“監(jiān)管對單一股東持股比例的收緊可能是為了防范公司治理風險�！蹦持行蛪垭U公司內(nèi)部人士對記者表示，一些新設(shè)公司的公司治理和內(nèi)控體系很不成熟，如果單一股東持股比例過高，會對保險公司帶來治理風險。

防風險、穩(wěn)市場 引導險資良性發(fā)展

除了上述兩個方面的監(jiān)管思路，保監(jiān)會還對保險資金運用、回歸保險的保障功能、落實相關(guān)責任等方面進行規(guī)范。

對于資金運用，保監(jiān)會表示：

投資標的應(yīng)當以固定收益類產(chǎn)品為主、股權(quán)等非固定收益類產(chǎn)品為輔；

股權(quán)投資應(yīng)當以財務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔；

少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當以參股為主。

近年來保險資金運用占比情況

“保險資金一定要做長期資金提供者，而不是短期資金炒作者�！表椏〔ǜ嬲]，“努力做資本市場的友好投資人，絕不能讓保險機構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的‘泥石流’�！�

圖片來源：東方IC

據(jù)相關(guān)媒體報道，項俊波在會議上措辭嚴厲，表示下一步將實行險資舉牌備案制，而對于股權(quán)收購行為，監(jiān)管將更嚴厲，禁止使用杠桿資金。

“其實資本本身沒有錯，舉牌本身也沒有錯，關(guān)鍵是不能強行收購、惡意收購�！鄙鲜鲭U企內(nèi)部工作人員對每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，監(jiān)管的最終目的是為了規(guī)范市場、防止惡意收購，而不是為了防止舉牌。

此前一位監(jiān)管人士在非公開講話中也明確表示，之所以險資收購企業(yè)不被支持，在于其違背險資基本投資原則。根據(jù)投資原則，保險資金要服務(wù)保險業(yè)、服務(wù)實體經(jīng)濟，而不是大規(guī)模收購與保險業(yè)不相干的企業(yè)。

該監(jiān)管人士還舉例稱，在此前險資進入產(chǎn)業(yè)的案例中，也有成為受到產(chǎn)業(yè)認可的“友好投資人”，而不是成為企業(yè)、甚至輿論的對立面。這種“友好投資人”的身份則被監(jiān)管認為“走得通”，以尊重產(chǎn)業(yè)運行為前提，發(fā)揮金融資本的效用為實體經(jīng)濟服務(wù)。

截至2016年三季度末保險持股市值在A股總市值占比情況

“監(jiān)管還是希望保險資金能在二級市場上做財務(wù)投資，或是長期戰(zhàn)略持有，而不是參與到上市公司的經(jīng)營管理中去。”上述中型壽險公司內(nèi)部人士對記者表示。