業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IPO常態(tài)化能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用，也可以為市場(chǎng)提供較為穩(wěn)定的打新標(biāo)的，可以從容布局打新帶來(lái)的投資收益。
隨著近期監(jiān)管層傳遞IPO常態(tài)化的信息，多家公募開(kāi)始籌備申報(bào)或發(fā)行打新策略基金，以獲取打新帶來(lái)的低風(fēng)險(xiǎn)收益。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，2017年參與打新需要在操作層面有新的變化，例如，要更加關(guān)注打新底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、將“固收+打新”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮善?打新”模式、固定要配備倉(cāng)位的基金類(lèi)型需參與打新增強(qiáng)收益等。
多家公募布局打新基金
北京一家小型公募市場(chǎng)部人士告訴中國(guó)基金報(bào)記者，該公司最近準(zhǔn)備發(fā)行一只打新基金。
北京一家中型公募人士也表示，該公司最近申報(bào)了“股票+打新”策略的基金。他說(shuō)，現(xiàn)在很多股票估值較低，而且銀行、券商等機(jī)構(gòu)也需要按比例配置一部分資金到權(quán)益市場(chǎng)，如果配置“低估值藍(lán)籌+打新”策略基金，外加公募在網(wǎng)下申購(gòu)新股的優(yōu)勢(shì)，目前仍具有不錯(cuò)的收益預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層近期傳遞了讓IPO常態(tài)化的信息，保證質(zhì)量好的公司能夠及時(shí)上市，用2~3年的時(shí)間解決IPO堰塞湖。IPO常態(tài)化能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用，也可以為市場(chǎng)提供較為穩(wěn)定的打新標(biāo)的，可以從容布局打新帶來(lái)的投資收益。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤(pán)，近一年參與打新的基金共有1789只，占所有可參與打新基金的72.4%。參與打新的基金類(lèi)型既有普通股票型基金也有偏債混合型基金，既有增強(qiáng)指數(shù)型基金也有靈活配置型基金。
數(shù)據(jù)顯示，近一年網(wǎng)下發(fā)行新股共有304只，易方達(dá)滬深300(3471.393, 49.95, 1.46%)量化、泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、易方達(dá)國(guó)防軍工等13只基金獲配228只新股。從獲配金額看，易方達(dá)上證50以224只新股獲配1746.35萬(wàn)元位列首位，上投摩根雙息平衡A、諾安平衡、興全趨勢(shì)投資獲配金額也在1500萬(wàn)元以上。
北京一家大型公募股票投資部負(fù)責(zé)人告訴記者，基金參與打新是因?yàn)橐患?jí)半市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的估值存在差價(jià)，有相對(duì)確定的套利空間和相對(duì)確定的收益，在市場(chǎng)缺乏明顯賺錢(qián)機(jī)會(huì)時(shí)，參與打新獲取低風(fēng)險(xiǎn)收益仍是比較好的策略。
打新基金三大變化
雖然IPO常態(tài)化可以讓公募安心打新，但隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，公募參與打新的操作方式也在悄然發(fā)生變化。
首先是今年將更加關(guān)注底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。北京上述大型公募股票投資部負(fù)責(zé)人表示，隨著新股預(yù)期收益率下降，基金底倉(cāng)波動(dòng)將對(duì)收益產(chǎn)生重大影響，基金在操作中應(yīng)控制底倉(cāng)波動(dòng)對(duì)收益的侵蝕。
這位負(fù)責(zé)人為記者算了一筆賬：“對(duì)于一只2億~3億元規(guī)模的基金來(lái)說(shuō)，打新對(duì)基金的預(yù)期年化收益在3%~5%，全年收益就是600萬(wàn)元~1500萬(wàn)元；而打新需要配置1億元~1.5億元的底倉(cāng)，若底倉(cāng)損失10%，虧損就是1000萬(wàn)元~1500萬(wàn)元，就把打新收益全損失了。但如果底倉(cāng)安全，甚至可以賺取一定收益，打新的收益就很可觀(guān)了。”
事實(shí)上，隨著新股發(fā)行數(shù)量增多，新股上市后的賺錢(qián)效應(yīng)也在每況愈下。證券時(shí)報(bào)“數(shù)據(jù)寶”統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均漲幅為153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%；漲停板數(shù)量為9.33個(gè)，也比去年峰值減少7.28個(gè)。
上述負(fù)責(zé)人表示：“新股上市后打開(kāi)漲停板時(shí)間越來(lái)越早，打新基金的收益預(yù)期還是不能太高。在打新基金收益率有限的情況下，配置打新基金的底倉(cāng)就更為重要，需要穩(wěn)健的策略來(lái)平衡底倉(cāng)和打新的綜合收益�！�
其次，很多去年“固收+打新”的組合變成“股票+打新”。
北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理透露，與去年機(jī)構(gòu)定制“固收+打新”策略基金不同，今年機(jī)構(gòu)的需求主要是“股票+打新”模式，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)認(rèn)為債券還在調(diào)整期間，缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，而股市經(jīng)歷“去杠桿”、“去泡沫”后，很多股票估值有了吸引力，有的業(yè)績(jī)良好的汽車(chē)藍(lán)籌股估值接近銀行股，往下的空間很小，配置這些股票做底倉(cāng)，就可能獲取打新和底倉(cāng)股票估值回升的雙份收益。
最后，在存量基金中，某些固定要配備倉(cāng)位的行業(yè)基金、主題基金、指數(shù)基金，也會(huì)固定參與打新做收益增強(qiáng)。
北京上述大型公募股票投資部負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“像我們公司的消費(fèi)行業(yè)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金，這類(lèi)本來(lái)就要配置股票倉(cāng)位的基金，都會(huì)參與打新做收益增強(qiáng)，堅(jiān)持做下去對(duì)提升業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生明顯效果�！�
