在我國(guó)，作為金融業(yè)重要子行業(yè)的期貨行業(yè)，由于管制較強(qiáng)，與銀行、保險(xiǎn)、信托、證券相比，規(guī)模很小，交易品種單一。隨著政策的松綁、監(jiān)管層加快發(fā)展期貨市場(chǎng)的意圖日漸明晰，我國(guó)期貨行業(yè)或迎來(lái)快速發(fā)展期，其中期貨公司、對(duì)沖基金和資管行業(yè)將受益明顯。目前，A股中尚未有純期貨標(biāo)的，但是有諸多參股期貨公司，其中，建議關(guān)注廈門(mén)國(guó)貿(mào)(8.900, 0.20, 2.30%)、弘業(yè)股份(15.120, -0.16, -1.05%)和浙江東方(28.970, 0.26, 0.91%)。平安證券

建材：行業(yè)景氣度依然高企 薦18股

上周在西北基建股的帶動(dòng)下，整個(gè)基建板塊表現(xiàn)出色，我們一直強(qiáng)調(diào)一帶一路+國(guó)企改革+ppp為建筑國(guó)企打開(kāi)長(zhǎng)期發(fā)展及利潤(rùn)釋放空間，盡管短期漲幅較大，但目前估值依然不貴（16年平均14x），一帶一路推薦中國(guó)化學(xué)(7.740, 0.30, 4.03%)、葛洲壩(11.120, 0.19,1.74%)、中國(guó)交建(18.120, 0.25, 1.40%)、中國(guó)建筑(9.070, 0.18, 2.02%)、神州長(zhǎng)城。資產(chǎn)整合推薦中材國(guó)際(7.870, 0.03, 0.38%)、航天工程(30.210, 0.48, 1.61%)、中國(guó)核建(17.860,0.31, 1.77%)，關(guān)注四川路橋(5.200, 0.10, 1.96%)和山東路橋；PPP繼續(xù)看好園林公司，重點(diǎn)推薦開(kāi)啟PPP2.0模式的美尚生態(tài)(40.490, -0.51, -1.24%)，具備經(jīng)營(yíng)性PPP項(xiàng)目研發(fā)能力，17年或迎來(lái)訂單落地加速、收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)提速。繼續(xù)推薦東方園林(14.910, 0.27, 1.84%)、蒙草生態(tài)、文科園林(21.580, 1.30, 6.41%)及央企葛洲壩。自下而上轉(zhuǎn)型股繼續(xù)推薦轉(zhuǎn)型智能家居和金融的廣田集團(tuán)(8.860, 0.02, 0.23%)以及轉(zhuǎn)型醫(yī)療決心大的江河集團(tuán)。

行業(yè)最新觀點(diǎn)--建材：新增推薦金隅股份(4.960, 0.29, 6.21%)，玻璃仍可繼續(xù)買(mǎi)入

我們繼續(xù)看好水泥價(jià)格的春季上漲，水泥股價(jià)目前累計(jì)已有較大漲幅，龍頭估值水平多數(shù)已達(dá)到13-14年小周期的估值高點(diǎn)，預(yù)計(jì)2月份股價(jià)漲幅鈍化，建議投資者可擇機(jī)獲利；西北區(qū)域代表標(biāo)的天山股份(13.040, 0.07, 0.54%)、祁連山(9.850, 0.36, 3.79%)、寧夏建材(13.930,0.38, 2.80%)等，因區(qū)域固定資產(chǎn)投資計(jì)劃超預(yù)期、后續(xù)供給改革政策有望加碼、混改概念等因素，熱情較高，且優(yōu)于其他區(qū)域，行情有望看全年，近期股價(jià)表現(xiàn)較急，若后續(xù)區(qū)域投資計(jì)劃能順利落地，將仍有望出現(xiàn)再次上車(chē)的機(jī)會(huì)；新增推薦金隅股份，估值目前為水泥板塊里面最低品種，PB估值僅1.1倍，其與冀東水泥(14.320, 0.52, 3.77%)整合僅被中止，后續(xù)仍有進(jìn)一步推進(jìn)的可能，而目前冀東PB估值已約2倍，差距較大，結(jié)合近期水泥板塊行情，金隅股份有較強(qiáng)的補(bǔ)漲需求；玻璃現(xiàn)價(jià)仍可買(mǎi)入，近期媒體報(bào)道“多部門(mén)聯(lián)合啟動(dòng)水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能專(zhuān)項(xiàng)督查”，我們認(rèn)為玻璃行業(yè)17年供給側(cè)改革有望超預(yù)期，目前上市公司估值仍較低，旗濱集團(tuán)(4.550, 0.06, 1.34%)、南玻A(12.000, 0.17, 1.44%)等仍可繼續(xù)買(mǎi)入；轉(zhuǎn)型標(biāo)的仍繼續(xù)推薦秀強(qiáng)股份(13.050, 0.16, 1.24%)，建議繼續(xù)關(guān)注向幼教轉(zhuǎn)型的秀強(qiáng)股份。國(guó)信證券(15.610,0.21, 1.36%)

航空運(yùn)輸：1月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)靚麗 薦2股

行業(yè)機(jī)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張將推升供給，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)將促進(jìn)民航需求釋放，我們認(rèn)為2017年行業(yè)供需基本平衡，行業(yè)機(jī)會(huì)或更多來(lái)自油價(jià)、匯率的預(yù)期反轉(zhuǎn)及國(guó)企改革、票價(jià)改革等主題性事件。1月份上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)靚麗，而傳統(tǒng)淡季將至，需密切關(guān)注量?jī)r(jià)客座率走勢(shì)，此外，國(guó)企改革進(jìn)程或?qū)⑻崴�，推薦南方航空(7.680, 0.23, 3.09%)，關(guān)注東方航空(7.040, 0.15,2.18%)、中國(guó)國(guó)航(7.870, 0.27, 3.55%)。

非銀金融：關(guān)注多元金融主題 薦8股

證券：本周證券板塊上漲2.72%，跑贏非銀板塊和大盤(pán)。目前五家大型綜合性券商平均市凈率為1.55倍，處在估值底部區(qū)域，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。我們從中長(zhǎng)期的角度看好直接融資比例提升和居民大類(lèi)資產(chǎn)配置進(jìn)程中劵商的發(fā)展空間。大券商建議繼續(xù)關(guān)注綜合實(shí)力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強(qiáng)的華泰證券(18.520, 0.22, 1.20%)；中小券商中，新理益入主之后業(yè)務(wù)擴(kuò)容加速的長(zhǎng)江證券(10.470, 0.05, 0.48%)，兼具券商彈性特征和AMC主題的東吳證券(13.400, 0.13, 0.98%)和推動(dòng)員工持股計(jì)劃的國(guó)元證券(20.390, 0.46, 2.31%)；轉(zhuǎn)型券商的寶碩股份（華創(chuàng)證券）和國(guó)盛金控（國(guó)盛證券）；受益于東莞證券IPO推進(jìn)的錦龍股份(21.600,-0.18, -0.83%)。近期，期貨行業(yè)相關(guān)利好政策有望出臺(tái)，且農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革將助力農(nóng)產(chǎn)品(11.740, 0.12, 1.03%)價(jià)格市場(chǎng)化波動(dòng)，建議關(guān)注中國(guó)中期(24.810, -0.88, -3.43%)及其他期貨業(yè)務(wù)占比較大的上市公司。

保險(xiǎn)：1、本周保險(xiǎn)板塊上漲2.63%，跑贏大盤(pán)、跑輸非銀板塊；憑借價(jià)值穩(wěn)定支撐，板塊近期表現(xiàn)相對(duì)突出。2、目前行業(yè)監(jiān)管環(huán)境仍以規(guī)范、整頓為主，大型公司相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加突出；部分中小公司在投資新規(guī)下，有調(diào)整股票配置的壓力。3、大型壽險(xiǎn)公司保障型、期交業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，價(jià)值成長(zhǎng)穩(wěn)定，且負(fù)債成本壓力相對(duì)較小。4、中國(guó)平安(36.820, 0.56,1.54%)憑借綜合金融、互聯(lián)網(wǎng)金融的整體優(yōu)勢(shì)，以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定，建議重點(diǎn)關(guān)注；中國(guó)人壽(26.470, -0.10, -0.38%)金融業(yè)務(wù)布局日益完善，同樣建議關(guān)注。

多元金融：本周申萬(wàn)多元金融板塊下跌2.13%，跑贏大盤(pán)，跑輸非銀板塊。建議關(guān)注AMC和國(guó)企改革板塊。重點(diǎn)推薦個(gè)股包括愛(ài)建集團(tuán)（均瑤集團(tuán)40億現(xiàn)金入股，有實(shí)力和動(dòng)力將愛(ài)建發(fā)展成為大型民營(yíng)金控集團(tuán)，未來(lái)有持續(xù)資本運(yùn)作預(yù)期；信托、租賃主業(yè)補(bǔ)充資本金后有望加速增長(zhǎng)，內(nèi)涵式增速每年20%左右；估值仍處在相對(duì)低位，市值相對(duì)較小，上漲空間巨大）、經(jīng)緯紡機(jī)(24.900, -0.10, -0.40%)（估值低，上漲空間較大，中融信托并表進(jìn)程有望加速）、遼寧成大(17.690, 0.12, 0.68%)（估值較低、安全邊際較高，業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)，定增收購(gòu)中華保險(xiǎn)提升盈利能力，股東結(jié)構(gòu)多元化、為公司注入新活力）。也建議繼續(xù)關(guān)注國(guó)盛金控（實(shí)際控制人互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)豐富，有后續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期，有望將公司打造成為互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)）、越秀金控（廣州市國(guó)企改革概念，打造大型金控平臺(tái)，有后續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期、零售電子商務(wù)平臺(tái)和金融主業(yè)協(xié)同效應(yīng)逐步體現(xiàn)、推動(dòng)金融互聯(lián)網(wǎng)化）等。中銀國(guó)際

化工：關(guān)注四大投資主線(xiàn) 薦16股

驅(qū)動(dòng)及催化因素：本周石化板塊上漲的原因是股權(quán)轉(zhuǎn)讓、一帶一路概念、產(chǎn)品漲價(jià)；本周導(dǎo)致下跌的核心原因是估值回歸、核心產(chǎn)品生產(chǎn)批件未獲通過(guò)等；本周化工板塊上漲的核心原因有軍工概念、股國(guó)企改革概念等；本周導(dǎo)致下跌的核心原因有市場(chǎng)傳聞擾動(dòng)、估值回歸等。

行業(yè)要聞及簡(jiǎn)評(píng)：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《農(nóng)藥管理?xiàng)l例（修訂草案）》�！恫莅浮穼⒐芾砺氊�(zé)劃歸農(nóng)業(yè)部門(mén)，既提高了監(jiān)管效率，也有利于解決重復(fù)監(jiān)管、監(jiān)管盲區(qū)并存的問(wèn)題，建議關(guān)注利爾化學(xué)(13.540, 0.33, 2.50%)、揚(yáng)農(nóng)化工(37.740, 1.31, 3.60%)、新安股份(9.910, 0.21,2.16%)、紅太陽(yáng)(19.990, 0.43, 2.20%)等；科慕公司宣布提高全球鈦白粉售價(jià)。全球都會(huì)因?yàn)橹袊?guó)新年假期的結(jié)束逐漸回到生產(chǎn)正軌，鈦白粉價(jià)格市場(chǎng)或繼續(xù)被看好。建議關(guān)注佰利聯(lián)(14.050, 0.22, 1.59%)、安納達(dá)(17.210, 0.18, 1.06%)、中核鈦白等。

產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)分析：本周原油價(jià)格小幅回落，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量回升跡象愈加明顯加重市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒及美元走強(qiáng)令油價(jià)承壓；TDI價(jià)格大幅上漲，節(jié)后市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，主力工廠庫(kù)存緊張主供直供戶(hù)，利好ST滄大；制冷劑（R22、R134a）價(jià)格大幅上漲，上游螢石供應(yīng)緊張的局面將快速向下游傳導(dǎo)，利好巨化股份(11.150, 0.14, 1.27%)；粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)大漲，部分廠家產(chǎn)量不足，局部仍有發(fā)貨緊張，利好三友化工(10.680, 0.16, 1.52%)、南京化纖(13.600,-0.19, -1.38%)、澳洋科技(10.800, 0.21, 1.98%)。 投資觀點(diǎn)：精選景氣周期，業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?/SPAN>

石油化工：“十三五”伊始，我國(guó)石化行業(yè)進(jìn)入改革轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，“供給側(cè)改革+油氣體制改革”的新進(jìn)展將在近期持續(xù)給行業(yè)帶來(lái)催化，建議關(guān)注大慶華科(32.750, 0.63, 1.96%)等；市場(chǎng)基本面供應(yīng)過(guò)剩的格局短時(shí)間無(wú)法明顯改善，油氣價(jià)格將較長(zhǎng)時(shí)間處于筑底期，煉化產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，石化公司盈利大增，建議關(guān)注華錦股份；目前油價(jià)處于低位，如果后續(xù)反彈，建議關(guān)注價(jià)格彈性標(biāo)的，如桐昆股份(16.810, 0.36, 2.19%)、榮盛石化(16.050, 0.09, 0.56%)等。

基礎(chǔ)化工：精選景氣周期，業(yè)績(jī)?yōu)橥�。關(guān)注行業(yè)景氣度向好的子行業(yè)，比如粘膠短纖、滌綸長(zhǎng)絲等。此外，新成長(zhǎng)（轉(zhuǎn)型升級(jí)和新材料）符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)，前景良好，戰(zhàn)略性配置。重點(diǎn)看好：（1）電子化學(xué)品：進(jìn)口替代空間大，龍頭成長(zhǎng)機(jī)遇佳；新型顯示帶來(lái)新增需求。推薦關(guān)注康得新(18.050, -0.05, -0.28%)、鼎龍股份(21.190, 0.13, 0.62%)、萬(wàn)潤(rùn)股份(36.880, 1.05, 2.93%)、強(qiáng)力新材(27.740, 0.08,0.29%)、上海新陽(yáng)(33.600, 0.21, 0.63%)。（2）鋰電池材料：電動(dòng)汽車(chē)增長(zhǎng)良好，材料需求大增，看好滄州明珠(20.400, -0.02, -0.10%)等。（3）其他新材料：持續(xù)替代外資品，成長(zhǎng)快速，推薦關(guān)注海利得(18.180, 0.12, 0.66%)、安諾其(8.610, 0.06, 0.70%)。中銀國(guó)際

汽車(chē)：重卡銷(xiāo)量延續(xù)上漲趨勢(shì) 薦4股

預(yù)計(jì)2017年整車(chē)銷(xiāo)量增速在7%-8%之間，增速較2016年會(huì)出現(xiàn)下降，整車(chē)板塊建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如SUV和重卡細(xì)分。乘用車(chē)板塊2017年建議關(guān)注在SUV領(lǐng)域發(fā)力的標(biāo)的，如：上汽集團(tuán)(25.440, 0.54, 2.17%)（看好自主品牌RX5），江鈴汽車(chē)(28.670, 0.84, 3.02%)（看好馭勝和福特撼路者）、福田汽車(chē)(3.530, 0.06, 1.73%)（看好寶沃品牌的BX7和BX5）。商用車(chē)板塊推薦關(guān)注銷(xiāo)量增長(zhǎng)較大的重卡生產(chǎn)企業(yè)，如中國(guó)重汽(15.760, 0.52, 3.41%)（1月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約80%），福田汽車(chē)（1月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)44%）。聯(lián)訊證券