上周五，證監(jiān)會(huì)修訂了上市公司再融資的相關(guān)規(guī)定，輿論認(rèn)為有利于保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，同時(shí)市場(chǎng)也關(guān)注并購(gòu)重組定價(jià)、規(guī)模、間隔期的政策是否有新的變化。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)明確，上市公司并購(gòu)重組購(gòu)買資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)日不變。而配套融資的定價(jià)、規(guī)模均按照新政執(zhí)行，發(fā)行期限間隔的相關(guān)規(guī)則不變。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸2月18日答記者問時(shí)表示，上市公司并購(gòu)重組總體按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等并購(gòu)重組相關(guān)法規(guī)執(zhí)行，但涉及配套融資部分按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
具體來看，并購(gòu)重組發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)部分的定價(jià)繼續(xù)執(zhí)行按照本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一定價(jià)。
而配套融資的定價(jià)按照新修訂的《實(shí)施細(xì)則》執(zhí)行，即按照發(fā)行期首日定價(jià)。配套融資規(guī)模按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，且需符合《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。
此外，配套融資期限間隔等繼續(xù)執(zhí)行《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)則的規(guī)定。
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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）02月20日訊
新規(guī)重塑再融資生態(tài) 1749億定增或按“暫停鍵”
“再融資新規(guī)將對(duì)近年來快速膨脹的定增市場(chǎng)產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響，對(duì)整個(gè)再融資生態(tài)是一次大級(jí)別的調(diào)整�！闭劶白C監(jiān)會(huì)2月17日發(fā)布修訂的《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》（下稱《實(shí)施細(xì)則》），以及《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（下稱《監(jiān)管問答》），一位深耕定增市場(chǎng)多年的專業(yè)人士感嘆道。
此次“靴子”落地可謂擲地有聲，再融資新規(guī)在定價(jià)機(jī)制、融資規(guī)模、時(shí)間間隔、公司資質(zhì)等諸多方面提出了更加嚴(yán)格的要求，以罕有的力度規(guī)范上市公司再融資行為，劍指過度融資、差價(jià)套利。
雖然在實(shí)施安排上采用了“新老劃斷”，再融資新規(guī)其實(shí)已開始對(duì)一些定增案例產(chǎn)生影響，尤其是“定價(jià)基準(zhǔn)日只能是發(fā)行期首日”、“擬發(fā)行股份不得超過發(fā)行前總股本的20%”、“距離前次募資到位日原則上不得少于18個(gè)月”等硬性要求，直接使得相當(dāng)一部分已披露預(yù)案、尚未被證監(jiān)會(huì)受理的定增項(xiàng)目不得不大幅修改，甚至可能被迫終止。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在此方面，涉及的上市公司達(dá)86家，共計(jì)劃定增募資1749億元。目前，興業(yè)證券(8.080, 0.05,0.62%)已為此終止籌劃定增，應(yīng)流股份(19.150, -0.67, -3.38%)也公告擬修改相關(guān)定增方案。而這，還只是再融資市場(chǎng)變局的開始。
“定增市場(chǎng)最大的套利空間就是發(fā)行價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的價(jià)差，而今，再融資新規(guī)僅保留‘發(fā)行期首日’一個(gè)選項(xiàng)作為定價(jià)基準(zhǔn)日，直接將該套利空間熨平�！北本┮凰侥既耸恐赋�，突出市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的約束作用，無疑是新規(guī)最顯著的特點(diǎn)之一，也是影響最大的地方之一。
盡管此前監(jiān)管層已在鼓勵(lì)定增定價(jià)采用發(fā)行期首日為基準(zhǔn)日，但由于并未強(qiáng)制執(zhí)行，大部分公司的定增項(xiàng)目對(duì)此并未“理會(huì)”，依然多采用董事會(huì)決議公告日作為定價(jià)基準(zhǔn)日。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已披露但未報(bào)會(huì)的近百項(xiàng)定增預(yù)案中，僅有17項(xiàng)采用“發(fā)行期首日”作為定價(jià)基準(zhǔn)日，剩余80余項(xiàng)均不符合新規(guī)要求。
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20起“老鼠倉(cāng)”案正在查辦
IPO欺詐發(fā)行、中介機(jī)構(gòu)不做“看門人”卻成“造假助手”、惡性操縱市場(chǎng)、利用未公開信息交易（俗稱“老鼠倉(cāng)”）……這些嚴(yán)重挑戰(zhàn)法律底線、嚴(yán)重侵蝕市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)、嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)牢牢鎖定在嚴(yán)厲打擊的“瞄準(zhǔn)鏡”中。
上海證券報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)獲悉，針對(duì)上述四類行為，證監(jiān)會(huì)去年先后部署了4個(gè)批次的專項(xiàng)行動(dòng)，共計(jì)查獲50起案件。目前，40%的案件已移送刑事偵查，50%已進(jìn)入行政審理環(huán)節(jié)。
其中，打擊“老鼠倉(cāng)”是最新一批專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，于2016年12月開展，集中部署查辦20起涉案金額巨大、違法情節(jié)惡劣的案件。據(jù)悉，就打擊和防控“老鼠倉(cāng)”事宜，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)與公安機(jī)關(guān)的會(huì)商機(jī)制，探討新型案件認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)案件穩(wěn)妥移送和后續(xù)處理，并與最高法、最高檢、公安部等單位積極溝通，推動(dòng)相關(guān)司法解釋盡快出臺(tái)。
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商品期權(quán)有望下月掛牌
商品期權(quán)有望于3月份登陸大連商品交易所、鄭州商品交易所，對(duì)期貨公司的現(xiàn)場(chǎng)檢查已經(jīng)啟動(dòng)。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況現(xiàn)場(chǎng)檢查的通知》，大連商品交易所、鄭州商品交易所將聯(lián)合證監(jiān)局于2017年2月20日至3月3日期間，擇期對(duì)期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢查通過后，期貨公司方可為符合適當(dāng)性制度的申請(qǐng)客戶開通期權(quán)交易權(quán)限。
為了加快推動(dòng)商品期權(quán)業(yè)務(wù)開展，現(xiàn)場(chǎng)檢查工作于2月17日已提前啟動(dòng)。當(dāng)日，上海證券報(bào)記者隨著檢查組工作人員走進(jìn)新湖期貨總部，見證了前方期貨公司備戰(zhàn)期權(quán)的忙碌景象。
現(xiàn)場(chǎng)檢查圍繞期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備和技術(shù)系統(tǒng)展開。記者發(fā)現(xiàn)，檢查重點(diǎn)包括兩個(gè)關(guān)鍵詞，即制度和流程。其中，制度又包括期貨公司期權(quán)崗位設(shè)置及人員配備、期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、客戶適當(dāng)性管理制度、結(jié)算制度、IB業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則、投資者教育工作制度等7個(gè)子項(xiàng)目，而流程則包括4個(gè)子項(xiàng)目，分別是期權(quán)權(quán)限開通流程、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控處理流程、結(jié)算流程、行權(quán)與履約業(yè)務(wù)流程。
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申科股份重組終止
鑒于“意中人”紫博藍(lán)網(wǎng)絡(luò)科技（北京）股份有限公司（下稱“紫博藍(lán)”）擬開展新的資本運(yùn)作，申科股份長(zhǎng)達(dá)近一年的重組無奈以失敗告終。
今日公告顯示，申科股份董事會(huì)通過相關(guān)議案，終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件，同時(shí)，公司定于2月27 日召開投資者說明會(huì)，就終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的相關(guān)情況與投資者進(jìn)行溝通與交流。
2 月16 日，申科股份收到紫博藍(lán)發(fā)來的《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的告知函》，鑒于本次重組事項(xiàng)操作時(shí)間過長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了較大變化，紫博藍(lán)擬開展新的資本運(yùn)作，因此決定終止與申科股份的重組事宜。
的確，申科股份本輪重組時(shí)間跨度漫長(zhǎng)，且?guī)滓讟?biāo)的，其與紫博藍(lán)的糾葛也已經(jīng)持續(xù)將近一年。
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上市險(xiǎn)企1月份業(yè)績(jī)出齊：穩(wěn)中有變信號(hào)強(qiáng)烈
開門紅歷來是觀察和預(yù)判保險(xiǎn)行業(yè)全年走勢(shì)的關(guān)鍵窗口。隨著上周五中國(guó)太保(27.980, 0.32,1.16%)發(fā)布1月份保費(fèi)收入報(bào)告，國(guó)內(nèi)四大上市保險(xiǎn)公司1月份開門紅數(shù)據(jù)出齊。
除了“老四家”上市保險(xiǎn)公司，去年完成曲線上市的國(guó)華人壽和天安財(cái)險(xiǎn)也披露了1月份業(yè)務(wù)收入情況，擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的觀察樣本。
今年開門紅中，保險(xiǎn)公司釋放了快中求穩(wěn)、穩(wěn)中有變的信號(hào)。海通證券(15.840, 0.01, 0.06%)認(rèn)為，受投資收益率下降和準(zhǔn)備金計(jì)提影響，2016年保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)整體同比下滑，但壽險(xiǎn)NBV（新業(yè)務(wù)價(jià)值）將大幅增長(zhǎng)。
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深滬交易所繼續(xù)緊盯高送轉(zhuǎn) 問詢控股權(quán)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
上周（2月13日至17日）交易所共計(jì)發(fā)出各類問詢函22封，其中涉及重組的問詢函只有5封。
年初的高送轉(zhuǎn)披露熱潮如期而至，今年監(jiān)管層在關(guān)注業(yè)績(jī)匹配的同時(shí)，更追問公司在披露“高送轉(zhuǎn)”前后的各種重組消息和增減持情況，嚴(yán)防股東和關(guān)聯(lián)方的各種花式套利的貓膩。此外，萬家文化因?yàn)橼w薇旗下的龍薇傳媒融資失敗而大幅下調(diào)受讓股份比例，從而被監(jiān)管層緊急問詢。
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深圳惠程(16.990, 0.00, 0.00%)擬收購(gòu)兩公司 明天系退出前10大股東
已經(jīng)停牌1個(gè)月的深圳惠程(002168)2月19日晚間公告了重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展，公司擬購(gòu)買群立世紀(jì)55%股權(quán)、哆可夢(mèng)77.57%股權(quán)。深圳惠程稱，由于此次重大資產(chǎn)重組涉及的工作量較大，申請(qǐng)繼續(xù)停牌不超過1個(gè)月。
其實(shí)，深圳惠程此前已通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金收購(gòu)群立世紀(jì)45%股權(quán)、哆可夢(mèng)22.43%股權(quán)。因此，深圳惠程此次重組是對(duì)兩標(biāo)的剩余股權(quán)的繼續(xù)收購(gòu)。根據(jù)此前交易，群立世紀(jì)100%股權(quán)估值10.5億元，哆可夢(mèng)100%股權(quán)估值17.83億元。如以此計(jì)算，深圳惠程此次重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)價(jià)約為19.6億元。
另外，深圳惠程公告了公司停牌前1個(gè)交易日（1月20日）主要股東持股情況，和去年三季報(bào)相比，天安財(cái)險(xiǎn)-保贏1號(hào)、昆侖健康-萬能險(xiǎn)產(chǎn)品退出了前10大股東，控股股東繼續(xù)增持，匯金資管持股比例有所降低。
