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混改再成市場(chǎng)焦點(diǎn)，國(guó)資委負(fù)責(zé)人透露第三批混改試點(diǎn)企業(yè)名單有望于今年上半年公布，會(huì)涉及到一些上市公司。分析指出，隨著第三批試點(diǎn)名單公布，混改將形成上下聯(lián)動(dòng)的局面，混改加快勢(shì)頭己經(jīng)初步形成，央企混改主題有望再度成為市場(chǎng)追捧的主角。
第三批混改試點(diǎn)名單或近期公布
沉寂一段時(shí)間后，混改再成市場(chǎng)焦點(diǎn)。3月19日，國(guó)資委主任肖亞慶透露，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)名單有望于今年上半年公布。他表示，“由于混改涉及到一些上市公司，市場(chǎng)較為敏感，需要等最終方案研究確定好了才能公布，但是我想會(huì)很快�！�
國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗此前表示，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)名單已經(jīng)確定，一共31家。其中，中央企業(yè)子企業(yè)10家，地方國(guó)有企業(yè)21家。三批混改試點(diǎn)加起來(lái)一共50家，重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)正在逐步有序推進(jìn)。
受第三批混改試點(diǎn)名單即將公布刺激，混改概念股表現(xiàn)出色。國(guó)電南自(6.600, 0.60, 10.00%)、岳陽(yáng)興長(zhǎng)(13.310, 1.21, 10.00%)、西儀股份(15.410, 1.40, 9.99%)、中成股份(19.600, 1.78, 9.99%)、大慶華科(21.300, 1.94, 10.02%)等連續(xù)兩個(gè)或多個(gè)交易日漲停板，樂(lè)凱膠片(10.960, 1.00, 10.04%)、國(guó)檢集團(tuán)(22.750, 2.07, 10.01%)、置信電器（600517）、中百集團(tuán)(8.650, 0.79, 10.05%)、濱海能源(10.630, 0.97, 10.04%)等昨天逆市漲停板。
分析人士表示，作為國(guó)之重器，央企不僅是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，同樣也是A股市場(chǎng)上的中流砥柱。無(wú)論是央企整體出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是第三批混改試點(diǎn)企業(yè)名單發(fā)布預(yù)期的持續(xù)升溫，均在短期內(nèi)為主題帶來(lái)直接催化。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年將有更多的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革。瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤認(rèn)為，2018年國(guó)企改革提速，包括加快產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)鏈整合，加大發(fā)展混合所有制及增加混改試點(diǎn)等。國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，2013年-2016年中央企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)中混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比由65.7%提高至68.9%，截至2017年底已有超過(guò)三分之二的央企各級(jí)子企業(yè)實(shí)現(xiàn)了混合所有制。從行業(yè)分布看，房地產(chǎn)、建筑、建材、通信、礦業(yè)等5個(gè)行業(yè)企業(yè)混合程度較高，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比分別為88.3%、86.3%、78.3%、77.9%和76.8%。2017年，央企實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.4萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)13.3%，利潤(rùn)總額首次突破1.4萬(wàn)億元，15.2%的增速也創(chuàng)下五年來(lái)最好水平。截至去年底，中央企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到54.5萬(wàn)億元，較2012年底增長(zhǎng)73.8%。
壟斷行業(yè)將是“重頭”
近期電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大領(lǐng)域央企紛紛明確了混改計(jì)劃。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，與前兩批不同，油氣、電力等將是第三批混改的重頭戲。中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)表示，從行業(yè)看，石油、天然氣、鐵路、重型裝備、電力等行業(yè)是第三批混改試點(diǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域。
油氣領(lǐng)域方面，業(yè)內(nèi)認(rèn)為油企納入第三批央企混改試點(diǎn)在預(yù)期之中，三大石油公司中至少會(huì)有一家納入試點(diǎn)。去年下半年以來(lái)，油氣勘探、開(kāi)采、銷售板塊上下游的逐步開(kāi)放將有所動(dòng)作，后續(xù)相應(yīng)的配套措施也將陸續(xù)出臺(tái)。
實(shí)際上，從2014年開(kāi)始，中石化率先推進(jìn)混合所有制改革，銷售公司引入民間資本。去年4月份，中石化還對(duì)外表示，將分拆銷售公司實(shí)現(xiàn)境外上市。中國(guó)石油(8.050, 0.02, 0.25%)則明確2018年要圍繞突破瓶頸，著力抓好管理體制改革和專業(yè)化重組整合；圍繞提質(zhì)增效，著力推進(jìn)混合所有制改革和瘦身健體。
有分析指出，石化企業(yè)已經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3年的混改推進(jìn)期。今年上半年將是國(guó)內(nèi)石化企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈深入推進(jìn)混合所有制改革的關(guān)鍵時(shí)期。業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大，集中在單一領(lǐng)域或薄弱板塊的改革行為，將被多面開(kāi)花的資產(chǎn)重組行為所替代，比如引入民資、分拆上市或者海外兼并重組。
川財(cái)證券表示，當(dāng)前油氣行業(yè)矛盾突出，行業(yè)集中度高，壟斷現(xiàn)象明顯，央企混改將成為油氣行業(yè)改革的突破口與重要組成部分，利好相關(guān)混改標(biāo)的股表現(xiàn)，如岳陽(yáng)興長(zhǎng)（000819）、大慶華科（000985）、石化機(jī)械(8.550, 0.13, 1.54%)、泰山石油(7.910, -0.13, -1.62%)等。
對(duì)于電力領(lǐng)域，據(jù)完全統(tǒng)計(jì)，目前已有包括國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國(guó)華能、中國(guó)華電、國(guó)家電投集團(tuán)、三峽集團(tuán)、國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)8家央企提出了2018年混改工作部署，是七大領(lǐng)域中，2018年的混改力度最大、涉及面最廣的行業(yè)。
國(guó)家電網(wǎng)指出，2018年要統(tǒng)籌電力體制改革、國(guó)有企業(yè)改革和內(nèi)部管理變革，著力在深化輸配電價(jià)改革、加快電力市場(chǎng)建設(shè)、推動(dòng)增量配電業(yè)務(wù)放開(kāi)試點(diǎn)、推進(jìn)混合所有制改革、創(chuàng)新供電服務(wù)體系、深化產(chǎn)融結(jié)合等方面取得突破性進(jìn)展。南方電網(wǎng)提出，2018年要加快推進(jìn)混合所有制改革、穩(wěn)妥推進(jìn)投融資機(jī)制改革。
國(guó)家電力投資集團(tuán)提出，堅(jiān)持建設(shè)國(guó)有資本投資公司和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革的方向，開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)，繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)資產(chǎn)證券化和債轉(zhuǎn)股。中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)提出，2018年要加快戰(zhàn)略性重組步伐，持續(xù)推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，認(rèn)真推進(jìn)總部機(jī)構(gòu)改革；繼續(xù)強(qiáng)化資本運(yùn)作，加快金融板塊布局；積極推進(jìn)混合所有制改革。
分析稱，電力是七大重點(diǎn)改革領(lǐng)域之一，國(guó)家電網(wǎng)公司今年改革有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)舒印彪在近日表示，今年國(guó)家電網(wǎng)改革將進(jìn)一步作為，除了增量配電，混改還將擴(kuò)至制造等其他業(yè)務(wù)板塊。國(guó)家電網(wǎng)旗下上市公司有國(guó)電南自、國(guó)電南瑞(16.930, 0.01, 0.06%)、平高電氣(9.390, 0.19, 2.07%)等。
軍工混改謀求突破
年初，中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司官方消息稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)同意，集團(tuán)完成了公司制改制。這也是十二大軍工集團(tuán)中最后一波公布完成改制的集團(tuán)，標(biāo)志著十二大軍工集團(tuán)全部成為公司制體制。
分析指出，隨著十二大軍工集團(tuán)改制的完成，軍工混改加速“突圍”的可能性極大。去年12月4日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見(jiàn)》提出，要積極引入社會(huì)資本參與軍工企業(yè)股份制改造，并從軍工企業(yè)類別劃分、鼓勵(lì)企業(yè)上市、建立軍工獨(dú)董制度等，多種角度為我國(guó)軍工類國(guó)企描繪出了混改路線圖。
業(yè)界指出，在我國(guó)重點(diǎn)推進(jìn)的七大混改領(lǐng)域中，軍工領(lǐng)域涉及國(guó)家安全，推進(jìn)更為審慎，但由于軍民融合聯(lián)手進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作具有較大想象空間，社會(huì)資本一直對(duì)軍工領(lǐng)域抱持濃厚的投資興趣。國(guó)家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人曾指出，在目前我國(guó)前兩批共19家混改試點(diǎn)央企中，軍工企業(yè)占到了7家。
中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)表示，2017年列入全國(guó)軍工企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)的內(nèi)蒙一機(jī)(13.970, 0.27, 1.97%)集團(tuán)完成軍工資產(chǎn)整體上市，凌云股份(14.800, 0.43, 2.99%)以限制性股票方式實(shí)施骨干員工股權(quán)激勵(lì)。2018年，集團(tuán)將分類推進(jìn)混合所有制改革，加快推動(dòng)北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快民品結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，大力推動(dòng)戰(zhàn)略基礎(chǔ)行業(yè)能力結(jié)構(gòu)調(diào)整，繼續(xù)加強(qiáng)資本運(yùn)作，推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展。
中國(guó)電子科技集團(tuán)表示：“2018年要穩(wěn)妥推進(jìn)軍工科研院所改制、探索推進(jìn)混合所有制改革；多渠道對(duì)接資本市場(chǎng)，打造及運(yùn)作優(yōu)質(zhì)板塊業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，探索軍工資產(chǎn)資本化、證券化。”目前，中國(guó)電子科技集團(tuán)旗下?lián)碛写罅緼股公司，包括國(guó)�？萍�(21.870, 0.29, 1.34%)、杰賽科技(14.890, 0.09, 0.61%)、衛(wèi)士通(27.880, 0.08, 0.29%)、四創(chuàng)電子(53.350, -0.01, -0.02%)等。
申萬(wàn)宏源(4.990, -0.03, -0.60%)認(rèn)為，軍工行業(yè)“改革+成長(zhǎng)”邏輯不斷深化，建議配置估值水平低、邏輯確定性強(qiáng)的個(gè)股。建議關(guān)注：中直股份(43.210, 0.60, 1.41%)、中航光電(39.200, -0.51, -1.28%)、內(nèi)蒙一機(jī)（600967）、中航機(jī)電(10.790, -0.07, -0.64%)、航發(fā)動(dòng)力(25.910, -0.57, -2.15%)、航天電器(23.810, 0.11, 0.46%)、杰賽科技（002544）等。
地方國(guó)企混改加速推進(jìn)
去年國(guó)企改革的幾個(gè)重要案例大多集中在央企層面，地方國(guó)企的改革關(guān)注度較小。今年多地相繼明確混改任務(wù)目標(biāo)。如據(jù)深圳國(guó)資委表示，深圳將用3年時(shí)間全面推進(jìn)市屬國(guó)企混合所有制改革工作，能混盡混、應(yīng)改盡改，通過(guò)混合所有制改革全面提升深圳市屬國(guó)資國(guó)企的市場(chǎng)化水平。
近日，天津市國(guó)資委與亞布力論壇組委會(huì)就共同推進(jìn)天津國(guó)有企業(yè)混合所有制改革簽署合作協(xié)議，亞布力論壇企業(yè)家紛紛表示愿意參與和支持天津國(guó)企混改。元明資本致力于投資和打造全球領(lǐng)先的創(chuàng)新醫(yī)療(12.010, -0.11, -0.91%)企業(yè)，表示愿意積極參與醫(yī)藥企業(yè)的混改；物美集團(tuán)目前正在和一商集團(tuán)、食品集團(tuán)對(duì)接。
山東省出臺(tái)了《關(guān)于加快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的十條意見(jiàn)》。指出要優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)、加快國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐�！兑庖�(jiàn)》提出要建立支持資產(chǎn)證券化工作機(jī)制，2020年底前，新增3家以上省屬國(guó)企整體上市或主營(yíng)業(yè)務(wù)上市，省屬國(guó)企資產(chǎn)證券化率提高到60%以上。
在資源大省山西，《關(guān)于支持山西省進(jìn)一步深化改革促進(jìn)資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見(jiàn)》指出，要在更大程度、更廣范圍內(nèi)推行混合所有制改革，制定出臺(tái)山西省國(guó)有企業(yè)混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國(guó)有企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)。而在此之前，山西省已經(jīng)發(fā)布《省屬國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見(jiàn)》。
國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程不久前表示，國(guó)家發(fā)改委正在推動(dòng)落實(shí)《加快推進(jìn)東北地區(qū)國(guó)有企業(yè)改革專項(xiàng)工作方案》，開(kāi)展國(guó)有企業(yè)綜合改革試點(diǎn)和混合所有制改革試點(diǎn)，推進(jìn)重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)改革脫困，研究推動(dòng)若干重大企業(yè)聯(lián)合重組。
業(yè)內(nèi)人士表示，混改由央企擴(kuò)大到了地方國(guó)企，目前來(lái)看，各地的國(guó)企改革加速推進(jìn)。上海、江蘇、廣東、浙江、云南等省份表現(xiàn)尤其活躍，而近期東北、天津、山東、山西等地也紛紛加快了國(guó)企改革的步伐，星火燎原之勢(shì)初步形成。
員工持股將持續(xù)鋪開(kāi)
員工持股一直是國(guó)企混改的重要內(nèi)容之一。2016年8月，《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》印發(fā)，之后11月國(guó)務(wù)院國(guó)資委遴選出10戶中央企業(yè)子企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)。
“穩(wěn)妥起步，開(kāi)局良好，成效初步顯現(xiàn)�！眹�(guó)務(wù)院國(guó)資委改革局副局長(zhǎng)林慶苗介紹說(shuō)，截至今年2月初，試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)全部完成首期出資入股。而截至2017年11月底，各省市自治區(qū)也有22個(gè)省已經(jīng)制定員工持股的操作辦法、實(shí)施細(xì)則，27個(gè)省市158戶企業(yè)正在開(kāi)展員工持股試點(diǎn)。
2018年中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議提出，將在年底系統(tǒng)總結(jié)國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，建立激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制。記者了解到，廣東、上海、江西等地均在積極推進(jìn)員工持股，2018年山東、湖南、遼寧等多省也提出將在混改同時(shí)探索員工持股試點(diǎn)。
此外，推動(dòng)國(guó)企市值管理也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。國(guó)資委副主任黃丹華日前表示，混改和央企重組仍會(huì)是今年國(guó)企改革的重要工作。對(duì)于市值管理是否是今年國(guó)企改革新著力點(diǎn)的問(wèn)題，黃丹華表示，市值管理是國(guó)資管理的重要內(nèi)容。
國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶撰文指出，2018年要著力抓好效益穩(wěn)定增長(zhǎng)。加強(qiáng)市值管理增加股東回報(bào)，堅(jiān)持以提升內(nèi)在價(jià)值為核心的市值管理理念，依托上市公司平臺(tái)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。他強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)。
中央企業(yè)智庫(kù)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)彭建國(guó)認(rèn)為，在“管資本”的大背景下，加強(qiáng)國(guó)企市值管理將成為重點(diǎn)。將資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)的上市公司平臺(tái)，一方面有利于進(jìn)一步提高國(guó)資資產(chǎn)證券化水平，另一方面有利于促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，也將為資本市場(chǎng)注入更多活力。
