7月以來(lái)，國(guó)際知名基金在國(guó)內(nèi)發(fā)行私募產(chǎn)品的消息，受到市場(chǎng)關(guān)注。近日，在新湖期貨舉辦的“大宗商品國(guó)際化時(shí)代下的海內(nèi)外基金投資高端論壇”上，業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際私募基金在國(guó)內(nèi)落地的速度持續(xù)加快，整體來(lái)看可以推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，也有助于內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)合作共贏。

　　據(jù)了解，去年國(guó)外大型私募基金開始陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，今年7月其產(chǎn)品相繼正式通過(guò)備案并對(duì)外發(fā)行。在市場(chǎng)人士看來(lái)，新鮮血液的出現(xiàn)，給今年波瀾不驚的私募市場(chǎng)增添了許多活力。

　　新湖期貨總經(jīng)理?xiàng)钗鯑|認(rèn)為，國(guó)際私募基金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，有利于豐富我國(guó)市場(chǎng)的投資者類型，有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)借鑒國(guó)外的投資理念和管理模式，也有利于拓展我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的廣度和深度。與此同時(shí)，這也能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本走出去，對(duì)提升我國(guó)私募基金行業(yè)的國(guó)際影響力有著深遠(yuǎn)意義。

　　上海象限資產(chǎn)管理有限公司（下稱象限資產(chǎn)）的股東之一是米爾本·里奇菲爾德公司（下稱米爾本公司）。據(jù)了解，這也是國(guó)外大型私募基金進(jìn)入中國(guó)的一種方式。未來(lái)象限資產(chǎn)將主要立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，他們主要做量化CTA投資，在與外資股東合作過(guò)程中也實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

　　今年以來(lái)，我國(guó)商品市場(chǎng)整體處于振蕩行情中，商品CTA策略的表現(xiàn)普遍并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期�！白詮奈覀兂闪⒁詠�(lái)，就跟米爾本公司展開了一系列結(jié)合，主要是雙方優(yōu)勢(shì)資源和技術(shù)的結(jié)合，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享。”象限資產(chǎn)投資總監(jiān)楊少芬表示，在合作過(guò)程中，他們?cè)谡袷幮星橹幸搏@得了理想的收益。

　　過(guò)去兩年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了微妙的變化，對(duì)于已經(jīng)有運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的量化模型來(lái)說(shuō)，這方面的因素使得一些行情的邏輯本質(zhì)發(fā)生變化，量化策略的有效性也隨之降低，甚至有可能失效。

　　“我們是以機(jī)器學(xué)習(xí)為代表的自適應(yīng)策略，可以非常敏銳地捕捉到市場(chǎng)的行情，所以能夠在很大程度上解決策略失效快的問(wèn)題�！睏钌俜冶硎�，它是能夠自動(dòng)化迭代的一個(gè)過(guò)程，像這種易擴(kuò)展的數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)過(guò)程，與傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)直接提取阿爾法的方法相比更具有優(yōu)越性，“這也是我們跟米爾本合作的機(jī)器學(xué)習(xí)體系”。

　　在不確定的行情之下，要進(jìn)行更為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，象限資產(chǎn)也頗有心得。他們認(rèn)為，CTA策略的核心要素之一就是要進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣才能在長(zhǎng)期投資中獲得期望的收益。

　　展望未來(lái)，楊少芬表示，CTA在國(guó)內(nèi)投資標(biāo)的增加，吸引了越來(lái)越多像米爾本這樣的著名CTA公司�！半S著更多交易者的參與，期貨市場(chǎng)成交量增加，各品種活躍度會(huì)隨之提升，這也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，我們對(duì)未來(lái)充滿信心。”