披露IPO預(yù)期條款：發(fā)行價(jià)區(qū)間或?yàn)槊抗?7-19美元

　　按照最新宣布的IPO（首次公開發(fā)行）預(yù)期條款，新浪微博的估值預(yù)期大幅縮水至39億美元，僅是年初市場(chǎng)給出的估值的一半。

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，新浪微博向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了F-1/A增補(bǔ)文件，其預(yù)計(jì)，此番IPO將發(fā)行2000萬(wàn)單位美國(guó)存托股票（ADS），ADS發(fā)行價(jià)預(yù)期區(qū)間為每股17-19美元。若按上述定價(jià)，新浪微博融資目標(biāo)為3.8億美元左右。相比上月新浪方面給出的5億美元預(yù)估目標(biāo)，這一融資規(guī)模縮水近25%，更是遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的7億美元。

　　有分析稱，面對(duì)微信的蠶食、用戶新鮮感的降低，以及內(nèi)容審查方面的受限，新浪微博越來越不被看好，這是新浪微博估值遭腰斬的原因所在。

　　擬向新浪償還2.5億美元欠款

　　鑒于此番給出的只是預(yù)估值，很難說，新浪微博不會(huì)“翻盤”。

　　新浪微博預(yù)計(jì)，即便最終發(fā)行價(jià)只是定在預(yù)期區(qū)間中點(diǎn)，其通過IPO和股東阿里巴巴集團(tuán)私人配售，也將獲得大約3.772億美元的凈收益；如果承銷商行使超額認(rèn)購(gòu)權(quán)，那么，IPO凈收益最高可能接近4.29億美元。

　　新浪微博ADS計(jì)劃登陸納斯達(dá)克，股票交易代碼為“WB”，主承銷商是高盛亞洲和瑞士信貸。按計(jì)劃，新浪微博將向承銷商授予30天額外配售選擇權(quán)，后者可在新浪微博IPO交易中購(gòu)買最多300萬(wàn)ADS。

　　根據(jù)前述最新遞交的文件，新浪微博計(jì)劃把所籌資金用于提高品牌知名度、提供股權(quán)激勵(lì)留住人才等方面。新浪微博還打算動(dòng)用大約2.5億美元籌資所得，償還對(duì)新浪公司的欠款。

　　新浪公司和阿里眼下分別持有新浪微博約78%和19.3%的股權(quán)，在新浪微博上市后，新浪公司股權(quán)比重預(yù)計(jì)降至約57%。

　　估值被腰斬

　　新浪微博被海外投資者描述為“中國(guó)版推特”。截至2014年3月份，新浪微博的月度活躍用戶數(shù)為1.438億，平均每日活躍用戶數(shù)為6660萬(wàn)。相比之下，截至2013年12月，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為1.291億和6140萬(wàn)。

　　月度活躍用戶是華爾街投資者用來評(píng)估處于虧損狀況的社交企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)之一。截至2013年12月，推特的月度活躍用戶數(shù)為2.41億，約是新浪微博的兩倍。一度有評(píng)論稱，參照推特的市值和月度活躍用戶數(shù)量，新浪微博的估值可能在140億美元上下。

　　今年3月，新浪微博首度披露招股書，英國(guó)金融時(shí)報(bào)當(dāng)時(shí)援引知情人士的話稱，新浪微博的估值為70億美元。

　　是什么原因，導(dǎo)致新浪微博給出了38億美元這一讓人大跌眼鏡的估值？

　　眾說紛紜。一種說法是，眼下，新浪微博需要面臨的一大問題，是如何從移動(dòng)端獲得營(yíng)收來源。這與此前Facebook和推特經(jīng)歷過的問題一樣。根據(jù)最新文件，2013年，新浪微博的營(yíng)收從2012年的6590萬(wàn)美元增至1.883億美元，凈虧損從1.025億美元收窄至3810萬(wàn)美元。其中，新浪微博廣告和營(yíng)銷營(yíng)收增長(zhǎng)近3倍至1.4842億美元。

　　一個(gè)好消息是，2013年第四季度，新浪微博營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)達(dá)300萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)季度首次盈利。

　　有市場(chǎng)人士指出，在讓營(yíng)收?qǐng)?bào)表變得好看的同時(shí)，新浪微博需要注意提升用戶使用體驗(yàn)。越來越多的用戶認(rèn)為，伴隨著商業(yè)化，新浪微博的使用體驗(yàn)變得愈加糟糕，大量的僵尸粉和廣告的介入，讓界面變得混亂不堪。

　　審查機(jī)制，是另一問題。新浪微博今年3月首度披露招股書時(shí)曾稱，去年9月推行的網(wǎng)絡(luò)新規(guī)，可能會(huì)給平臺(tái)帶來不利影響，阻礙內(nèi)容的創(chuàng)造性。新浪微博指出，政府可能會(huì)要求其限制或者消除平臺(tái)上的一些信息傳播，如果無(wú)法做到，可能會(huì)導(dǎo)致暫時(shí)性的無(wú)法訪問，甚至是在線業(yè)務(wù)完全關(guān)閉。