分級B成為博反彈的“利器”

據Choice數(shù)據統(tǒng)計，昨日51只分級基金B(yǎng)份額上漲，但其相應的母基金跟蹤指數(shù)僅6只上漲，這意味著45只分級基金“逆市”上漲，其中，12只分級B份額漲幅甚至超過了5%。昨日國企改B表現(xiàn)相當強勢，盤中幾度漲停，至收盤上漲9.87%，而其相應的跟蹤指數(shù)則下跌了0.98%，據估算，該基金昨日溢價率為28.95%。

同樣強勢的還有同瑞B(yǎng)，該基金昨日上漲9.59%，其相應的跟蹤指數(shù)標的下跌2.19%，溢價率為16.51%。業(yè)內人士認為，前期市場下跌過程中，分級A普遍受到市場追捧，目前許多分級A的價格都已經高于其歷史中樞水平，配置價值減弱。

而另一方面，由于之前大盤累計的跌幅較大，使得許多分級B的價格杠桿不斷變大，價格杠桿變大就使得分級B可以更大倍數(shù)放大標的指數(shù)漲幅，成為博反彈的“利器”。而一旦市場悲觀情緒緩解，那么分級A的價格很可能承壓，由于“蹺蹺板”效應，相應分級B可以獲得來自分級A的“轉移”支付。

逼近下折的分級B需規(guī)避

如果投資者看好后市，可選擇整體溢價率低、流動性好的分級B參與搶反彈，但對于逼近下折的部分分級基金B(yǎng)份額依舊需要規(guī)避。

昨日，仍有8只分級基金逼近下折，相應母基金再跌10%以內便會觸發(fā)下折，其中包括證券股B、證保B級、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉債B級、券商B級、證券B級以及同瑞B(yǎng)。距離下折最近的為證券股B和證保B級，

據估算，只要母基金分別再跌4.16%和4.25%便會觸發(fā)下折。

不過，除創(chuàng)業(yè)板B外，上述基金昨日并未跌停，同瑞B(yǎng)甚至逆市大漲9.59%。雖然臨近下折時，杠桿特別大，理論上極值可以到達5倍，目前“欲折未折”的分級B們大約在3倍左右，只要大盤稍有上漲，分級B們就可以加速反彈，遠離下折閾值，這在一定程度上構成博反彈的契機，但借道高溢價率的分級B博反彈，一旦下折，投資者依然會面臨較大的虧損。

據估算，上述逼近下折的分級B份額中，溢價率超過20%的有證券股B、證保B級、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉債B級和券商B級。而分級B是按照市價買入，按照凈值下折，下折前分級基金B(yǎng)份額的溢價高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。