媒體報(bào)道，現(xiàn)在基金倉位接近2008年熊市底部，這是否說明現(xiàn)在正是買入股票的良機(jī)呢？本欄認(rèn)為，基金倉位因大量救市資金的注入，引發(fā)總規(guī)模擴(kuò)大，加上證券金融公司不斷買入股票，也拿走了基金的部分持倉，引發(fā)基金倉位下降，這并不能說明股市進(jìn)入底部，基金倉位并不能說明一切。

　　基金倉位的高低，代表著基金經(jīng)理對于基金投資與持倉的策略，現(xiàn)在基金倉位較低，主要由幾個(gè)方面導(dǎo)致，一是由于管理層向公募基金注資，增加了基金整體資金規(guī)模，基金倉位等于基金持股除以基金規(guī)模，所以當(dāng)基金規(guī)模提高的時(shí)候，基金倉位也會相應(yīng)下降。

　　第二個(gè)原因是證金公司大量購買股票，由于證金公司選擇股票的標(biāo)準(zhǔn)和公募基金大體相同，故在股票總數(shù)量基本不變的前提下，證金公司買走了大量的藍(lán)籌股，基金持股規(guī)模必然受到擠壓，這也是一個(gè)基金倉位下降的原因。

　　第三個(gè)原因是基金主動(dòng)防范贖回壓力。由于在前期股市下跌的過程中，基金受到了程度不同的贖回壓力，導(dǎo)致基金只能賣出股票應(yīng)對贖回，所謂吃一塹長一智，基金在經(jīng)歷了贖回壓力的折磨后，開始預(yù)留一部分現(xiàn)金或者債券以防范投資者的集中贖回，這也是基金倉位下降的一個(gè)原因。

　　那么現(xiàn)在的基金倉位類比于2008年股市最低迷時(shí)期，能不能說現(xiàn)在股市就是一個(gè)新的底部呢？本欄認(rèn)為，這一結(jié)論下得太早。3380點(diǎn)或許是一個(gè)上漲中調(diào)整的低點(diǎn)，但絕不是熊市的大底，因?yàn)槿粽f從5000點(diǎn)上方下跌至3380點(diǎn)屬于一輪熊市，那么顯然這個(gè)熊市維持時(shí)間太短，幅度也不足，而且熊市中缺乏明顯的波浪和反彈，故3380點(diǎn)不是熊市的底部，要么底部在更深的地方，要么5000點(diǎn)上方到3380點(diǎn)根本就不是熊市。所以說用現(xiàn)在的基金倉位來和2008年熊市低點(diǎn)作為對比本就不恰當(dāng)。

　　基金倉位偏低，只能說明基金經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)在并非最佳的買點(diǎn)，但從過往的經(jīng)驗(yàn)看，基金經(jīng)理對于頂部和底部的把握也不是那么準(zhǔn)確，就好像股市從2000點(diǎn)起步的時(shí)候，基金倉位也是很輕的狀態(tài)，在股市上漲到5000點(diǎn)上方時(shí)，基金倉位反倒比較重。這說明基金本公司不擅長把握股價(jià)漲跌的節(jié)奏，它們擅長的是研究有價(jià)值的公司，然后長期持有并給投資者帶來豐厚的投資回報(bào)。

　　所以本欄認(rèn)為，投資者也要對自己做出正確的評價(jià)，自己究竟是選股的人才，還是選時(shí)的人才，如果自己善于選股，那么就不必理會大勢的漲跌；如果自己善于選時(shí)，那么不妨投資股指期貨或者指數(shù)基金；如果兩者都不太在行，最好還是找一個(gè)過往業(yè)績不錯(cuò)的公募基金，好好當(dāng)一個(gè)長期基民，讓專家的智慧幫你賺錢。