“事實上，這也給陽光私募的操作帶來新的挑戰(zhàn)�！币患谊柟馑侥紮C構(gòu)人士坦言，目前他已經(jīng)感受到投資方的壓力，尤其是自己若無法在未來股市反彈行情取得預期回報，將面臨不小的資金贖回壓力。
隨著7月份A股市場大落大起，股票策略型陽光私募產(chǎn)品單月業(yè)績同樣呈現(xiàn)冰火兩重天的格局。
據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，其跟蹤的2225只股票策略型陽光私募單月整體收益為-5.02%，跑贏滬深300指數(shù)同期跌幅-14.67%。但值得注意的是，股票策略型私募產(chǎn)品首尾業(yè)績相差高達110.02%。
其中，13只私募產(chǎn)品當月凈值漲幅超過30%，120多只取得10%以上的單月投資回報，最高收益的是天貝合成長1期，當月創(chuàng)造了49.1%的正回報。與此同時，7月份仍有2只陽光私募產(chǎn)品凈值大跌50%，42只產(chǎn)品凈值跌幅超30%，193只產(chǎn)品跌幅超20%，跌幅超過10%的私募產(chǎn)品更是達到驚人的617只，占比接近27.73%。
“其實，陽光私募產(chǎn)品在牛熊交替期間業(yè)績分化較大，也給FOF、投資者帶來不小的產(chǎn)品選擇難題�！焙ｃy財富首席投資策略官惠曉川分析說，以往FOF機構(gòu)、投資者主要將陽光私募機構(gòu)名氣、以往業(yè)績、團隊背景、重倉股研判作為主要選擇依據(jù)，但隨著股市波動劇烈，投資方在考核陽光私募產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)的角度悄然出現(xiàn)變化——比如更加看重私募產(chǎn)品在牛市、震蕩市、熊市等各個時期的業(yè)績表現(xiàn)，以及抵御市場極端風險的能力。
具體而言，F(xiàn)OF機構(gòu)與投資者除了關注陽光私募的重倉股未來走勢，還會悄然密切觀察私募機構(gòu)每個交易員的拋股調(diào)倉時機，避免他們因操作時機不當而造成凈值額外虧損。
“事實上，這也給陽光私募的操作帶來新的挑戰(zhàn)�！币患谊柟馑侥紮C構(gòu)人士坦言，目前他已經(jīng)感受到投資方的壓力，尤其是自己若無法在未來股市反彈行情取得預期回報，將面臨不小的資金贖回壓力。
業(yè)績“冰火兩重天”
盡管在一系列救市組合拳的激勵下，A股市場從此前大幅下跌“喘了口氣”，開始止跌反彈，但截至7月31日，滬深300指數(shù)當月依然大跌14.67%，滬深和深成指分別下跌14.34%和13.70%，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的當月跌幅也達到9.71%和11.15%。
所幸的是，趁著7月中下旬以來的股市反彈，多數(shù)私募產(chǎn)品還是挽回了不少凈值損失。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，2225只股票策略產(chǎn)品凈值整體下跌5.02%，還是跑贏滬深300指數(shù)同期跌幅14.67%。其中，661只陽光私募產(chǎn)品還獲得當月正收益，占比29.71%。
只是，股市的劇烈波動，讓陽光私募產(chǎn)品進一步呈現(xiàn)業(yè)績冰火兩重天的格局�？恐鴾蚀_捕捉反彈機會，13只私募產(chǎn)品產(chǎn)品單月漲幅超30%，128只產(chǎn)品凈值上漲逾10%，但與此對應的是，仍有2只私募產(chǎn)品凈值跌幅超過50%，凈值跌幅超30%也有42只，跌幅超20%則達到193只，跌幅超過10%的私募產(chǎn)品更是達到驚人的617只，占比高達27.73%。
“其實，7月份最考驗私募機構(gòu)的市場反應能力與抄底時機把握水準。”一家私募機構(gòu)人士分析說。比如當月業(yè)績冠軍“天貝合成長1期”沒有在股市大幅下跌期間搶反彈進場，而是等待止跌后迅速進場，單月一舉收獲49.10%的高收益。
天貝合資產(chǎn)相關人士對此解釋稱，7月份他們調(diào)整了投資組合，凈值上漲主要源自他們對軍工、互聯(lián)網(wǎng)及消費類個股的抄底時機把握。
7月份業(yè)績排名第三的“寶豐源2期”管理方——寶豐源投資負責人也表示，7月這款私募產(chǎn)品能取得42.6%的正回報，同樣是捕捉到不錯的反彈機會。具體而言，這家機構(gòu)成功抄底了高送轉(zhuǎn)龍頭貴州百靈和軍工超跌板塊。
業(yè)績持續(xù)慘淡產(chǎn)品面臨贖回風險
有業(yè)內(nèi)人士指出，7月業(yè)績前列的不少私募產(chǎn)品，主要是占了發(fā)行時間的便宜。比如“寶豐源2期”與“天貝合成長1期”分別在今年6月中旬成立，當時股市已經(jīng)出現(xiàn)大幅下跌，這些私募產(chǎn)品管理人沒有此前重倉股票的歷史包袱，完全可以擇機大幅減倉實現(xiàn)高收益。
“盡管7月份他們有著不錯的業(yè)績表現(xiàn)，但在當前股市劇烈波動情況下，F(xiàn)OF與投資者可能仍會觀察他們一段時間，再決定是否投資他們�！鄙鲜鏊侥紮C構(gòu)人士認為。隨著私募產(chǎn)品業(yè)績冰火兩重天格局凸顯，F(xiàn)OF與投資者對股票策略類私募產(chǎn)品的選擇標準已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變——他們更喜歡那些已經(jīng)歷一輪牛熊交替行情、且表現(xiàn)出不錯的市場反應能力，實現(xiàn)穩(wěn)健高收益的私募產(chǎn)品。
記者也多方了解到，私募機構(gòu)澤熙投資的業(yè)績“神話”，正成為業(yè)內(nèi)廣泛討論的熱門話題——繼6月份準確減倉保住高額投資回報后，7月份澤熙投資再度準確抓住反彈機會成功抄底，獲得不菲收益。
其中，“山東信托-澤熙3期”7月份的收益率高達40.12%，排名當月業(yè)績榜第四；“華潤信托-澤熙4期”、“華潤信托-澤熙5期”、“山東信托-澤熙2期”也分別獲得27.81%、18.14%、12.98%的當月正收益，排名業(yè)績榜前列。
惠曉川表示，即使FOF普遍調(diào)低股票類私募產(chǎn)品的持倉比例，但那些在牛熊交替行情被證明可以獲得穩(wěn)健回報的私募產(chǎn)品，依然能獲得大量資金青睞。
“其實，7月是一個分水嶺，那些在股市觸底反彈期間業(yè)績不見好轉(zhuǎn)的私募產(chǎn)品，很有可能最先成為FOF、投資者贖回資金的對象�！鄙鲜鏊侥紮C構(gòu)人士分析說。
令他意想不到的是，這輪股市大幅下跌，也令一些原先的業(yè)績領跑者“強勢歸來”，比如2012年私募冠軍銀帆投資旗下七款產(chǎn)品7月份凈值平均上漲22.81%。其中，“中融信托-銀帆一期（鉑金1號）”7月收益率為34.14%，排在當月業(yè)績榜第10名，“長安信托-銀帆2期”和“中信信托-銀帆8期”也分別取得30.11%、29.83%的投資回報，位列業(yè)績榜第13和14名。
