為適應(yīng)新《基金法》及配套《公開募集證券投資基金運作管理辦法》對股票型基金最低倉位的規(guī)定，原有的股票型基金轉(zhuǎn)型后分化為兩類：一類保持股基類型，但提高最低股票倉位至八成以上；另一類直接轉(zhuǎn)型為混合型基金。
針對兩類轉(zhuǎn)型基金的市場影響，多數(shù)公募認為，轉(zhuǎn)型股基將弱化基金經(jīng)理通過倉位管理規(guī)避風(fēng)險的手段，并強化基金經(jīng)理的投資能力。也有觀點認為，混合型基金擴容縮小了投資者選擇范圍，也不利于建立成熟的投資體系。
轉(zhuǎn)型影響幾何？
按照規(guī)定，如果改變基金倉位下限，須召開持有人大會，大多數(shù)基金公司直接選擇股基轉(zhuǎn)混基。
新華基金研究總監(jiān)張霖表示，新華基金旗下僅保留一只股票型基金，其余的老股基全部轉(zhuǎn)型為混合型基金。
長城基金研究部總經(jīng)理吳文慶也透露，長城基金旗下已將所有的股票型基金更名為混合型基金，長城基金也成為國內(nèi)首家無保留股票基金的公司。
多數(shù)公募基金認為，股基轉(zhuǎn)混基將導(dǎo)致混合型基金擴容，但對自身投資和行業(yè)的影響并不大。
北京某大型公募基金經(jīng)理表示，混合型基金配置股票比例通常分為三類：偏股混合型基金倉位為60%~95%，靈活配置型基金為0~95%，偏債混合型基金為0~40%。轉(zhuǎn)型股基多數(shù)變?yōu)槠苫旌闲突穑c轉(zhuǎn)型前的投資倉位大體相同，在投資策略上也不用改變。
“混合型基金的擴容對基金業(yè)影響不大�！睆埩胤Q，“從結(jié)構(gòu)上看，混合型基金的占比短期內(nèi)大幅提升，市場上新發(fā)基金也將以混合型基金為主�！�
也有公募人士認為，混合型基金充斥市場并非好事。
北京上述大型公募基金經(jīng)理分析，一是老股基批量轉(zhuǎn)為混合型基金，高風(fēng)險基金投資品種銳減，也意味著投資者選擇范圍的縮�。欢浅墒斓幕鹗袌鰰霉苫某墒焱顿Y體系規(guī)避風(fēng)險，而不是單純以低倉位避險，大量股票型基金的轉(zhuǎn)型不利于建立成熟的投資體系。
該基金經(jīng)理稱，“從長遠看，混合型基金的批量產(chǎn)生對行業(yè)有負面作用，尤其是海外基金投資者，并不喜歡這類模棱兩可的基金類型�！�
投資能力面臨新挑戰(zhàn)
相對于轉(zhuǎn)型混基引發(fā)的分歧，轉(zhuǎn)換為高倉位股基則引發(fā)業(yè)內(nèi)的一致肯定，不過，如何避免高倉位股基凈值的大幅波動又成為新的挑戰(zhàn)。
張霖認為，股票基金按照新規(guī)提高倉位，有利于股票型基金市場風(fēng)格的穩(wěn)定，實現(xiàn)基金分類的規(guī)范化。
“高倉位是把雙刃劍�！比A南某大型公募基金經(jīng)理說，“在牛市中，高倉位有利于基金獲取更豐厚的回報；在熊市中，則難以避免大幅虧損；在震蕩市中，基金凈值的波動也會相對放大�！�
針對在弱勢市場如何避免高倉位股基的凈值大幅縮水，多位公募人士認為，應(yīng)強化資產(chǎn)配置、結(jié)構(gòu)調(diào)整和精選個股。
張霖說：“在當(dāng)前市場偏弱的狀況下，我們的高倉位股基的選股邏輯如下：一是從估值角度嚴格遵從價值投資原則，回避缺乏業(yè)績的個股；二是尋找環(huán)保、消費、醫(yī)藥等可以穿越周期的防御型行業(yè)和板塊；三是積極關(guān)注市場風(fēng)口，例如下半年關(guān)注國企改革等市場主題�！�
吳文慶也認為，管理高倉位股基會促進基金經(jīng)理對具備基本面支持、中長期投資價值和流動性較好的個股的參與度，而且會強化對市場的靈敏度，在階段性調(diào)整中適時調(diào)倉換股。
北京某中型公募基金經(jīng)理也稱，“基金經(jīng)理規(guī)避風(fēng)險的主要手段，將是做好債股之間的資產(chǎn)配置、股票內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整和個股的精選，這對基金經(jīng)理的投資能力也將提出更高的要求�！�
