分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。

　　以我國(guó)目前股票型分級(jí)基金為例，母基金(也稱基礎(chǔ)份額)按約定的比例拆分為兩類子份額，其中一類按基金合同的約定獲取固定收益，被稱為穩(wěn)健份額(固定收益端或A份額)；另一類則獲取母基金的剩余收益，這類基金份額相當(dāng)于向穩(wěn)健份額融資后投資于股票，從而獲取更多收益，具備一定的杠桿效應(yīng)，因而被稱為進(jìn)取份額(杠桿端或B份額)。也就是說，對(duì)于分級(jí)基金而言，一只基金同時(shí)具有風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的三類份額，滿足不同投資者的需求：A類份額具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的特征，比較適合保守型投資者；B類份額具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征，比較適合激進(jìn)型投資者和風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者；基礎(chǔ)份額等同于普通基金份額，風(fēng)險(xiǎn)、收益適中，比較適合穩(wěn)健型投資者。

　　投資者在投資分級(jí)基金的時(shí)候，一定要明確所投資的份額是否與自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配，這樣才能利用好分級(jí)基金的工具屬性進(jìn)行投資。

　　分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換

　　以市場(chǎng)上品種較多的深交所分級(jí)基金為例，分級(jí)基金的母基金可以按凈值申購(gòu)贖回，但不上市交易；子份額不可單獨(dú)申贖，但可分別在交易所上市交易。

　　分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制是分級(jí)基金非常重要的屬性。配對(duì)轉(zhuǎn)換是指母基金與A、B兩類份額之間可以相互轉(zhuǎn)換，具體包括分拆和合并兩個(gè)方面。一方面，投資者可以像申購(gòu)開放式基金一樣申購(gòu)母基金份額，然后按基金合同約定的比例(一般為5:5或4:6)拆分成A份額和B份額，之后可以在交易所以市價(jià)賣出；另一方面，投資者也可以在交易所買入A、B兩類子份額，按約定比例合并為母基金，之后可以以母基金的凈值贖回。

　　分級(jí)基金兩類子份額交易價(jià)格除了受到其自身的凈值影響外，還會(huì)受到參與者情緒和對(duì)后市走勢(shì)預(yù)期的影響，這就可能使得交易價(jià)格與凈值的漲跌幅往往并不一致，發(fā)生折溢價(jià)率的波動(dòng)；當(dāng)折溢價(jià)出現(xiàn)時(shí)，投資者便可以利用分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制進(jìn)行折溢價(jià)套利。